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Algunos altos representantes de la Reserva Federal estadounidense admitieron ayer que la economía norteamericana afronta el futuro inmediato bajo el riesgo de recesión, pero descartaron una nueva bajada de los tipos de interés como una solución al freno del crecimiento provocado por la crisis financiera internacional.
El presidente de la Fed en San Francisco, Janet Yellen, afirmó en un discurso desde la localidad californiana de Palo Alto que la “perspectiva de la economía estadounidense se ha debilitado considerablemente”. “Todos los grandes sectores de la economía han sido golpeados por la crisis financiera”, añadió, descartando que la reducción de tipos sea la “panacea”.
Por su parte, el presidente de la Fed en San Louis, James Boullard, explicó en una comparecencia en Memphis que la “excesiva dependencia de la política de los tipos de interés en el contexto actual contribuye poco a resolver los problemas”.
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El BCE ha bajado los tipos de interés al 3,75% desde el 4,25%, mientras que la FED los ha recortado hasta el 1,5 desde el 2%. La medida se encuadra en las medidas lanzadas de forma global para atajar la desconfianza en los mercados y la sangría de pérdidas en las bolsas. En cualquier caso, los mercados han hecho oídos sordos a estas decisiones y siguen sufiendo un fuerte castigo.
El recorte es de todas maneras una medida coyuntural ya que el mercado tiene los tipos en un nivel muy superior al fijado por las autoridades financieras.
De hecho otros bancos centrales han tomado medidas similares. Según ha informado la Reserva Federal, esta rebaja del precio del dinero ha sido secundada por Se trata en concreto, los bancos centrales de Canadá, Reino Unido, Suecia y Suiza. Asimismo, el Banco de Japón mostró su apoyo a la acción coordinada de los bancos centrales, pero optó por mantener los tipos en el 0,5% al considerar que ya están “muy bajos”.
En un comunicado, el BCE ha comentado tras bajar los tipos medio punto (del 4,25 al 3,75%) que la “presión inflacionista ha empezado a moderarse en varios países”, y que esta relajación de las condiciones monetarias “está por tanto justificada”. Además, el banco central ha añadido que “la reciente intensificación de la crisis financiera ha aumentado los riesgos bajistas para el crecimiento”. Asimismo, la institución monetaria europea informó de que el recorte de tipos tendrá efecto a partir de la próxima operación principal de refinanciación del 15 de octubre. En su última reunión, el pasado 2 octubre, el BCE mantuvo los tipos de interés estables en el 4,25%, aunque Jean Claude Trichet indicó que los miembros del consejo valoraron también la posibilidad de rebajar los tipos de interés.
Por su parte, el primer ministro británico, Gordon Brown, ha sido el encargado de comunicar la decisión de que el Banco de Inglaterra los ha recortado al 4,5%. Brown añadió que esta es una decisión tomada a nivel mundial para hacer frente a la crisis financiera global.
De hecho, esta medida de urgencia se conoce en un día especialmente duro para las bolsas, que se encuetran en caída libre por temor a que los múltiples y millonarios planes de salvamento de EE UU y de los gobiernos europeos no surtan el efecto deseado. El 17 de septiembre de 2001, tras los atentados contra las Torres Gemelas, el BCE y la Reserva Federal también acordaron una decisión similar de recortes para reactivar el crecimiento mundial. En aquella ocasión, el organismo europeo recortó también los tipos en medio punto, hasta el 3,75%.
Acción concertada con EE UU y otros gobiernos
Respecto a EE UU, la Reserva Federal (Fed) ha recortado también su tipo de interés en medio punto, hasta situarlo en el 1,5%, después de haberlo mantenido sin cambios desde el pasado 30 de abril.
El regulador indicó que, el Comité de Mercado Abierto tomó esta decisión ante la evidencia que señala a un debilitamiento de la actividad económica y una reducción de las presiones inflacionarias.
“Los nuevos datos económicos sugieren que la actividad económica se ha ralentizado en los últimos meses. Más aún, la intensificación de las tensiones financieras ejercerán mayores limitaciones a los préstamos, en particular por la reducción de la capacidad de los constructores y negocios de obtener crédito. La inflación ha sido alta, pero el Comité espera que la bajada en los precios de la energía y otras materias primas y la debilidad de las perspectivas económicas hayan reducido los riesgos de un aumento de la inflación”, apuntó el regulador.
Por su parte, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) se sumó a la acción coordinada y recortó medio punto porcentual los tipos de interés, hasta el 4,5%, en una reunión que los miembros del Comité adelantaron varias horas respecto al encuentro programado por la institución.
Asimismo, sus homólogos de Suecia, Canadá y Suiza se sumaron a la acción con recortes de medio punto porcentual, que sitúa sus respectivas tasas de interés en el 4,25%, 2,5% y 2,5%, respectivamente.
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El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, admitió hoy el “debilitamiento” la actividad económica de la eurozona y la existencia de un grado de “extremadamente elevada incertidumbre”, al mismo tiempo que apuntó que los riesgos al alza sobre la estabilidad de precios “han disminuido algo, aunque no han desaparecido”.
El banquero francés compareció en rueda de prensa después de que el Consejo de Gobierno del BCE decidiera por “unanimidad” mantener los tipos de interés estables en el 4,25%, aunque indicó que los miembros del consejo valoraron también la posibilidad de rebajar los tipos de interés.
“Nunca antes no encontramos en una situación así” dijo Trichet en referencia al elevado grado de incertidumbre en la economía, y apuntó que los miembros del Consejo de Gobierno habían discutido de manera extensa sobre la reciente intensificación de las turbulencias en los mercados financieros.
“Los últimos datos confirman el debilitamiento de la actividad económica con una contracción de la demanda doméstica y un endurecimiento de las condiciones financieras”, dijo Trichet, quien, no obstante, apuntó que la información de los mercados mostraba una “buena evolución” de las expectativas de inflación.
Asimismo, el máximo responsable de política monetaria de la eurozona señaló que la tasa de inflación anualizada probablemente se mantendrá por encima del objetivo de estabilidad de precios durante algún tiempo, pero apuntó que “al tener en cuenta el debilitamiento de la demanda, los riesgos al alza para la estabilidad de precios han disminuido en cierta manera, pero no han desaparecido”.
La inflación anual en la eurozona se situó en el 3,6% en septiembre, lo que supone dos décimas menos que en agosto, de acuerdo con la primera estimación publicada por la oficina comunitaria de estadística, Eurostat, gracias al acusado descenso experimentado por los precios del petróleo desde que el 11 de julio alcanzaran un récord de 147,27 dólares por barril.
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El diario británico publicó un comentario sobre la evolución de la economía española, titulado ‘Pigs in muck’ (Cerdos revueltos en barro), que reproducimos íntegramente:
Los países fascinantes reciben siglas fascinantes, al menos en los círculos financieros. A Brasil, Rusia, India y China, países en rápido crecimiento, se los denomina BRICS (LADRILLOS), iniciales que evocan un crecimiento sólido. Otros países tienen menos suerte. Portugal, Italia, Grecia y España son descritos en ocasiones como PIGS (CERDOS). Es un apodo peyorativo, aunque refleja en gran medida la realidad.
Hace ocho años, los CERDOS llegaron a volar realmente alto. Sus economías renacieron después de unirse a la eurozona. Los tipos de interés cayeron a mínimos históricos - y con frecuencia eran negativos en términos reales -. Acto seguido, de la noche a la mañana, se produjo el boom crediticio. Los salarios crecieron, y los niveles de deuda se inflaron, al igual que los precios de la vivienda y el consumo. Ahora los CERDOS vuelven de nuevo a tierra.
Un vistazo a las balanzas comerciales de cada país arroja luz sobre lo profunda que puede ser la caída. Mientras que la eurozona mantiene en líneas generales un equilibrio, a finales de 2007 España y Portugal tenían un déficit por cuenta corriente equivalente al 10% del Producto Interior Bruto. El de Grecia alcanzaba la importante cifra del 14% mientras que el déficit italiano se situaba en un porcentaje relativamente respetable del 3%.
La respuesta habitual a un importante déficit por cuenta corriente es una severa devaluación de la divisa. Pero los CERDOS son miembros del Euro, por lo que este camino está cerrado.
La siguiente alternativa consiste simplemente en seguir adelante y financiar de alguna forma el déficit. Pero esto es cada vez más complicado en estos tiempos de restricción crediticia. De hecho, España puede encontrarse ante un problema concreto. En el pasado, sus bancos - especialmente las cajas- han usado garantías de baja calidad respaldadas por activos para recaudar fondos baratos del Banco Central Europeo. Pero el BCE tiene previsto endurecer sus normas para los créditos.
Esto deja sólo la última y más dolorosa de las soluciones. La competitividad puede restaurarse mediante una caída de los salarios reales. En otras palabras, una profunda recesión. El indicio más dramático de ello puede apreciarse en España, donde el índice de desempleo aumentó casi un punto porcentual en el segundo trimestre.
Reino Unido, que tuvo que hacer frente a problemas similares a principios de la década de 1990 cuando estaba atada al mecanismo de tipo de cambio (MTC) de Europa, retiró la libra esterlina del MTC, y la devaluación solucionó el problema. Algunos se preguntan ahora si los CERDOS, como parte del euro, se arriesgan a convertirse en beicon.
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La Bolsa española cayó el 3,11 por ciento, la mayor caída desde el 5 de febrero, y perdió la cota de los 11.500 puntos, después de que el Banco Central Europeo (BCE) revisara a la baja las previsiones de crecimiento para la Eurozona en 2008 y 2009.
El principal indicador del mercado español, el Ibex-35, terminó la jornada con una bajada de 369 puntos y se situó en 11.480,10 puntos, en tanto que el Índice General de Madrid cedió el 3 por ciento hasta 1.233,51 puntos.
En Europa, con el euro perdiendo posiciones hasta 1,435 dólares, las principales plazas también se desplomaron: Londres cedió el 2,50 por ciento; Fráncfort, el 2,91 por ciento; París, el 3,22 por ciento, y Milán, el 2,85 por ciento.
El parqué español comenzó la jornada prácticamente plano, sin un rumbo claro, al igual que los principales mercados del Viejo Continente, todos ellos expectantes a las decisiones que el BCE pudiera tomar en su reunión de hoy y haciendo caso omiso a Wall Street, que logró darse la vuelta y cerrar en positivo en la sesión de ayer.
Poco después del mediodía, el BCE cumplía los pronósticos de los analistas y mantenía los tipos de interés en el 4,25 por ciento, pero revisaba a la baja las previsiones de crecimiento para los países de la zona Euro, que pasa a situar entre el 1,1 y el 1,7 por ciento para este año y entre el 0,6 y el 1,8 por ciento para 2009.
Además, también revisaba al alza la tasa de inflación por posibles aumentos de los precios de la energía y de los alimentos, lo que hacía que los mejores augurios de una posible rebaja de tipos en 2008 se diluyese y alentara el pesimismo de la Bolsa.
Por si estos datos no fueran suficientes, Wall Street abría hoy con un retroceso del 1,13 por ciento, afectada por los datos de peticiones iniciales de desempleo en agosto, peores de lo esperado, y que dejan un número total de parados de 3,435 millones, el nivel más alto en cinco años.
Como viene siendo habitual en los días de repliegue, los grandes valores, las constructoras y el sector financiero fueron los más castigados de la sesión.
El que el precio del barril de crudo Brent, de referencia en Europa y para entrega en octubre, bajase hasta a 105 dólares no fue suficiente para mitigar la caída.
Entre los pesos pesados de un selectivo casi teñido de rojo por completo, Santander perdió el 4,03 por ciento; Iberdrola -que ayer obtuvo la autorización de las autoridades de EEUU para adquirir Energy East-, el 3,40 por ciento; BBVA, el 3,04 por ciento; Telefónica, el 2,14 por ciento, y Repsol, el 1,83 por ciento.
La mayor caída del selectivo, del 5,86 por ciento, se la anotó Acciona, seguida de Iberia, que cayó el 5,56 por ciento, y FCC, que cedió el 5,44 por ciento.
Por otra parte, Técnicas Reunidas lideró las ganancias del selectivo con una subida del 0,23 por ciento, seguida de Unión Fenosa, que avanzó el 0,12 por ciento.
En el mercado continuo, la mayor caída fue la de Testa Inmobiliaria, del 8 por ciento, en tanto que las ganancias estuvieron comandadas por Banco de Galicia, que subió el 5 por ciento.
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Hay mayor riesgo de 'default' de Estados Unidos? by Prophet on September 16th, 2008 NUEVA YORK (Reuters) - Algunos operadores financieros veían el lunes un aumento del riesgo de un incumplimiento de pagos de Estados Unidos, pues consideraban que el alicaído sector financiero perjudica a la solvencia del país después de la quiebra de Lehman Brothers.
El gabinete de coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS) revisó a la baja su previsión de crecimiento del PIB español hasta el 1,1 por ciento en 2008 (cinco décimas menos de lo publicado en mayo), mientras que en 2009 prevé que decrecerá el 0,5 por ciento (frente al crecimiento de 0,4 por ciento). De hecho, prevé que la economía española entrará en recesión en la segunda mitad de 2008 por el ajuste en la construcción y la debilidad del consumo.
“El crecimiento en términos intertrimestrales será negativo en los trimestres tercero y cuarto de 2008, y la recuperación económica no llegará antes del segundo semestre de 2009″, dijo Funcas en un informe. El término recesión se aplica para aquellas economías que arrojan un crecimiento negativo durante dos trimestres consecutivos.
Estas previsiones son inferiores a las anunciadas el pasado julio por el Gobierno, que cifra en el 1,6 por ciento el crecimiento para 2008 y en el 1 por ciento para 2009.
Según Funcas, la recuperación económica se empezará a notar en 2010, para cuando prevé un crecimiento del 1,5 por ciento.
Asimismo, asegura que el ajuste en el sector de la construcción se va a prolongar durante bastantes trimestres y que el consumo va a mantener su debilidad debido a la caída del empleo, la pérdida de poder adquisitivo, el elevado endeudamiento, los altos tipos de interés, la restricción crediticia y el aumento de la tendencia a ahorrar por precaución.
Además, subraya que las grandes economías europeas han entrado en números rojos y que todavía no se vislumbra el final de una crisis financiera. En este sentido, indica que el crecimiento intertrimestral será negativo en los dos últimos trimestres de año, mientras que la recuperación no llegará antes del segundo trimestre de 2009.
En cuanto al consumo de los hogares, Funcas afirma que crecerá el 1 por ciento este año, retrocederá el 0,4 por ciento en 2009, y se recuperará en 2010 hasta el 1,3 por ciento.
La inversión, que en el segundo trimestre bajó por primera vez en doce años, tendrá, según Funcas, un decrecimiento del 2 por ciento en 2008, del 6,6 por ciento en 2009 y del 0,5 por ciento en 2010. .
La construcción residencial bajará el 9,3 por ciento en 2008, que alcanzará el 17,6 por ciento en 2009 y el 11,1 por ciento en 2010. .
Para la Fundación, el fuerte debilitamiento de la demanda interna se traducirá en una notable moderación de las importaciones este año, con una caída del 1,7 por ciento en 2009, para remontar en 2010 con un crecimiento del 2,4 por ciento. .
Según Funcas, la tasa de paro alcanzará el 11,3 por ciento, y continuará subiendo en 2009 (14,8 por ciento) y en 2010 (16 por ciento).
Además, pronostica que las cuentas públicas registrarán un déficit del 0,6 por ciento este año, que se incrementará hasta el 2,4 por ciento y hasta el 3 por ciento en 2010.
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El gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, consideró que, en el último año, la mayor inflación no se ha debido tanto al incremento salarial como al aumento de los márgenes empresariales, y pidió a empresarios y sindicatos que trabajen por la estabilización de precios. También advirtió de que la situación de los mercados financieros internacionales “dista mucho de haberse normalizado plenamente” y auguró que la actual fase de bajo crecimiento “podría prolongarse más de lo esperado”.
Asimismo, rechazó que el Ejecutivo preste ayuda financiera al sector privado salvo en casos puntuales como los préstamos a las pymes, y subrayó que “hay problemas que no puede ni debe resolver el Gobierno”. Además, advirtió de que en los próximos meses “vamos a ver subidas importantes de la morosidad”, si bien dijo que confía en la fortaleza del sistema financiero español, que cuenta con “provisiones dinámicas” para afrontar este problema.
Por otro lado, reclamó una reforma de la regulación del alquiler de viviendas en España, que consideró más necesaria que nunca en la coyuntura actual, y consideró “aberrante”, sobre todo para los arrendatarios, que la ley establezca un periodo mínimo de cinco años de alquiler.
Ve “crucial” la negociación colectiva
El gobernador consideró “crucial” la negociación colectiva por lo que instó a los agentes sociales a que planteen la posibilidad de cláusulas de “descuelgue” -por empresas y no por sectores- en lugar de cláusulas generales de revisión salarial, de forma que los sueldos no se suban automáticamente con la inflación sino en función de la coyuntura y los resultados empresariales. Con esta medida, dijo, se evitaría una mayor pérdida de puestos de trabajo en sectores que no sean el de la construcción, donde la destrucción de empleo es ya inevitable.
Fernández Ordóñez explicó que con la desaparición de las cláusulas de revisión salarial los empresarios tendrían la posibilidad de mantener los sueldos de sus trabajadores sin destruir empleo cuando la coyuntura no sea favorable y de incrementarlos cuando así sea posible.
El gobernador del Banco de España reiteró que el mercado laboral español sigue teniendo algunas rigideces, si bien reconoció que ha sido lo suficientemente flexible como para generar la mitad del empleo de la UE en los últimos años.
Entre sus propuestas para reducir la rigidez del mercado laboral español está la de incentivar la creación de empresas y, en definitiva, “que la gente no tenga miedo en crear” sus propios negocios.
Remiten los riesgos de una crisis financiera
A pesar de todo, Fernández Ordóñez apuntó que en los últimos cuatro meses “han ido remitiendo los riesgos de que se produzca una crisis financiera con una recesión global” y consideró que la desaceleración mundial está siendo menor de lo anticipado en marzo.
En su intervención en un almuerzo-coloquio organizado por la Cámara de Comercio Estadounidense en España, también consideró que en el futuro no volverán a darse tasas de inflación tan “benignas” como las de los últimos años, y defendió una política monetaria que actúe “con firmeza” para ayudar a estabilizar los precios.
Así, defendió la política monetaria del Banco Central Europeo, que la semana pasada subió de nuevo los tipos de interés en veinticinco puntos básicos, hasta el 4,25 por ciento, con el objetivo principal de “anclar la inflación”.
En este sentido, consideró que esta política es trascendental no sólo para la estabilidad de precios a medio o largo plazo, sino también a corto plazo, para genera confianza entre los ciudadanos, afectados por la “desazón” que supone una “inflación espectacular” como la que se está registrando en los últimos meses. Los altos precios de consumo deprimen las perspectivas de los ciudadanos y hay que infundir confianza en este momento según insistió Fernández Ordóñez, quien valoró la política del BCE de estar decidido a “hacer todo” lo que sea necesario para moderar la inflación, “incluso subir los tipos” en momentos de crisis “cuando otros los bajan”.
En este sentido, advirtió de que la persistencia de tasas de inflación elevadas durante un periodo prolongado puede producir efectos de segunda ronda y “poner en duda la capacidad de los bancos centrales para alcanzar sus objetivos”.
Fin de las condiciones financieras “holgadas”
Fernández Ordóñez advirtió de que “es difícil pensar” que vuelvan a darse unas condiciones financieras “tan holgadas” como las del último lustro. No obstante consideró que aunque el endurecimiento del crédito tenga un efecto “moderador” sobre la economía en la actualidad, ayudará a fortalecer el sistema financiero y a hacer más “sostenible” el próximo ciclo económico expansivo.
Miguel Ángel Fernández Ordóñez concluyó que lo que “oscurece” las perspectivas económicas es el actual contexto de “notable incertidumbre”, así como la reactivación de los riesgos de inflación y de inestabilidad financiera, que tras un largo periodo de bonanza vuelven a ocupar un primer plano.
La liquidez “se ha secado”
El “proceso de ajuste” que generaron las turbulencias financieras, reconoció, está siendo “intenso, costoso y prolongado” y la liquidez “se ha secado” en muchos segmentos de los mercados financieros, sobre todo en los de titulización.
En cualquier caso, el gobernador ve “probable” que la liquidez vuelva paulatinamente a los mercados y que las condiciones de financiación “se relajen” a medida que se supere el actual periodo de ajuste y se normalice la situación.
Fernández Ordóñez recordó que la falta de liquidez es un “problema global” que no sólo afecta a España y que tiene como consecuencia que, a partir de ahora, la financiación será más cara y deberá pagarse en plazos más cortos.
No financiar al sector privado
Consideró que el Gobierno puede ayudar en “determinados segmentos”, y en este sentido valoró el programa de préstamos del Instituto de Crédito Oficial (ICO) a las pymes, incluido entre las medidas del Gobierno para afrontar la desaceleración. No obstante, señaló que el Estado español “no tiene capacidad para subvencionar” una crisis financiera como la actual, y, en presencia de numerosos empresarios, pidió al sector privado que se quite “cuanto antes esta idea de la cabeza”.
También consideró “previsible” que los excedentes financieros de los países emergentes sigan siendo una “fuente de liquidez global” que ayude al resto de las economías.
A este respecto, el gobernador señaló que las economías de los países emergentes han sido las menos afectadas por la crisis financiera, y que este año su crecimiento se moderará sólo seis décimas con respecto al de 2007, mientras que en los países más desarrollados el ajuste será mucho mayor.
También recordó que la fuerte demanda de los países asiáticos ha influido en el encarecimiento del petróleo y de las materias primas y, en consecuencia, de la inflación, aunque, por el lado contrario, la entrada de manufacturas de bajo coste procedentes de estos países ha contribuido a moderar los precios de los países desarrollados.
Reforma del alquiler
Fernández Ordóñez consideró que el alquiler es “esencial” en este momento, porque puede servir por un lado para dar liquidez a los arrendatarios. En este sentido indicó que no entiende por qué el Estado “tiene que meterse” en la relación contractual entre arrendatario e inquilino y en los términos que ambos decidan para el alquiler, especialmente el temporal.
Así, dijo que sin la limitación de cinco años sería más fácil poner viviendas en alquiler en el actual contexto de frenazo inmobiliario, de forma que viviendas que no se venden saldrían al mercado. De esta forma, añadió, los arrendatarios que lo necesiten pueden alquilar su vivienda el tiempo que consideren necesario, mientras los inquilinos pueden alquilar por plazos cortos de tiempo mientras deciden si compran una casa y esperan a que bajen los precios. La actual regulación, insistió, es “enormemente dañina y en este momento peor”, y el alquiler debe potenciarse sobre todo para mejorar la liquidez.
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El Banco Central Europeo (BCE) decidió subir los tipos básicos de interés en la zona del euro, en 25 puntos básicos, hasta el 4,25 por ciento para tratar de contener el encarecimiento de precios en la zona euro, su principal cometido, ya que la inflación en tasa interanual en junio habría llegado al 4 por ciento. La subida de tasas, decisión tomada por unanimidad del consejo, será efectiva a partir del próximo 9 de julio.
El presidente de la entidad, Jean-Claude Trichet, hizo hincapié en que el banco emisor actuará para garantizar la estabilidad de los precios cuando sea necesario pero los analistas deducen de sus palabras que no habrá más subidas en los próximos meses.
La institución europea también aumentó la facilidad marginal de crédito, por la que presta dinero a las entidades, hasta el 5,25 por ciento, así como la facilidad de depósito, por la que remunera el dinero, al 3,25 por ciento.
El BCE incrementa las tasas en un contexto de tensiones en el mercado de dinero, fuerte encarecimiento del petróleo y los alimentos y ralentización económica. Los tipos de interés de la zona euro se sitúan ahora en el nivel más alto desde hace casi siete años.
Los mercados financieros habían descontado que el BCE iba a incrementar las tasas ya que desde hace un mes su presidente, Jean-Claude Trichet, y otros miembros del consejo de gobierno se habían manifestado en esa dirección al expresar su intención de controlar la inflación.
Mensaje a Zapatero
El presidente del BCE enfatizó hoy que la entidad es independiente y que su política monetaria está dirigida a todos los países de la zona del euro y a 320 millones de habitantes, en relación con los comentarios del presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, quien pidió a Trichet cautela y responsabilidad.
Trichet añadió que la subida del precio del dinero de hoy obedece a la existencia de presiones inflacionistas a medio plazo y que estos 320 millones de habitantes “piden a la entidad que proporcione estabilidad de precios a medio plazo”.
Los analistas no esperan más subidas
Las declaraciones de Trichet hacen pensar a los expertos que el BCE deja la puerta abierta a todas las opciones pero que no va subir los tipos en los próximos meses, lo que llevó al euro a perder casi dos centavos de dólar.
La analista de JP Morgan Silvia Pepino dijo que de las palabras de Trichet, que dijo que no tiene “inclinación” sobre los próximos movimientos de los tipos, se desprende que el BCE, “probablemente, no volverá a subir los tipos de interés en lo que queda de año y que la entidad considera que el aumento de hoy será suficiente”.
Sin embargo, el analista del banco alemán Commerzbank Christoph Balz consideró que “en cuanto a la futura política monetaria, el BCE se deja abiertas todas las opciones y en un contexto de riesgos inflacionistas crecientes consideramos muy probable un aumento de 25 puntos básicos, hasta el 4,5 por ciento, en septiembre”.
Las cifras de inflación y de crecimiento de los próximos meses determinarán la política monetaria del BCE los próximos meses, coinciden JP Morgan y Commerzbank.
La moneda única se cambiaba a 1,5711 dólares hacia las 15.40 horas GMT, tras haber alcanzado el máximo del día en 1,5911 antes de la rueda de prensa de Trichet.
Inflación disparada
La tasa de inflación de la zona del euro subió en junio tres décimas respecto a mayo hasta el 4 por ciento, por lo que duplica la definición de estabilidad de precios del BCE, que es una tasa cercana pero siempre por debajo del 2 por ciento.
Desde hace tiempo, el BCE ha advertido del fuerte encarecimiento del petróleo y de los alimentos y ha insistido en que quiere evitar que estas subidas creen efectos de segunda vuelta y se traspasen a otros precios y a reivindicaciones de subidas salariales para compensarlas.
El barril de crudo Brent, de referencia en Europa, marcó hoy otro récord en el mercado de futuros de Londres al superar por primera vez los 146 dólares, tras conocerse una caída de las reservas de EEUU. El precio del barril de petróleo Brent cuesta ahora 10 dólares más que hace algo más de un mes.
Respecto a la subida del precio del petróleo, Trichet pidió a los mercados de materias primas que sean “lo más transparentes y competitivos que sea posible”. Al mismo tiempo, el BCE augura que existen riesgos a la baja para el crecimiento económico de los países que comparten el euro pero todavía prevé una reactivación moderada de la economía del área.
Al mismo tiempo se mantienen las tensiones en el mercado de dinero donde los tipos de interés interbancarios superan mucho la tasa rectora.
El Euribor a doce meses, el indicador más utilizado en España para calcular las hipotecas, volvió a rozar hoy su récord histórico, al situarse en el 5,432 por ciento. El precio del dinero a un año suele subir cuando el BCE tiene intención de incrementar los tipos de interés.
Los políticos lamentan el alza
Los grupos políticos PSOE, PP, CiU, PNV y ERC en el Congreso lamentaron la subida a pesar de que “ya se esperaba venir”.
Así, la portavoz del PSOE en la Comisión de Economía del Congreso, Inmaculada Rodríguez-Piñero, reconoció que, “sin duda alguna”, la subida de los tipos afectará al coste de las hipotecas, aunque, en su opinión, no supondrá una mayor restricción de la liquidez, limitada sobre todo por la falta de confianza de los mercados.
Para el portavoz adjunto de Asuntos Económicos del PP en el Congreso, Álvaro Nadal, el encarecimiento del precio del dinero se produjo por la alta inflación de la zona euro, de la que España es uno de los principales “culpables” con lo que ha puesto al BCE en una situación “muy complicada”.
Igual de negativo consideró el encarecimiento del dinero el portavoz adjunto del grupo parlamentario catalán (CiU) en el Congreso, Josep Sánchez Llibre, quien afirmó que es una nueva señal para que el Gobierno reaccione con urgencia y presente antes de septiembre un plan de medidas contra la crisis.
El portavoz de Economía del PNV, Pedro Azpiazu, aseguró que la subida de tipos estaba ya “cantada” como una medida para controlar la inflación en la eurozona y agregí que, dado el encarecimiento mayor de los precios en España, “si acaso” era “más necesaria” que en otros países para controlar una economía que “está mal”.
ERC aseguró que la subida de tipos agravará la situación de muchas familias y empresas en España y hará todavía “más necesario” que el Gobierno para hacer frente a la situación económica impulse medidas estructurales “y no coyunturales, como hasta ahora”.
En cuanto a las perspectivas de cómo podría evolucionar el precio del dinero en los próximos meses, ninguno de los grupos políticos consultados quiso aventurar un pronóstico.
Sin embargo, el secretario de Estado de Economía, David Vegara, consideró que los tipos de interés “no tendrían por qué subir más” si se estabilizaran los precios del crudo y de las materias primas en general en los mercados internacionales y, en consecuencia, no hubiese aumentos adicionales de inflación.
“Varapalo a los españoles”
La subida del precio del dinero supondrá un “nuevo varapalo” para los bolsillos de los españoles, en opinión de las principales asociaciones de consumidores.
La Organización de Consumidores y Usuarios (OCU) considera que este nuevo encarecimiento del dinero es un “rudo golpe” para los titulares de hipotecas a tipo variable, muchos de los cuales pueden tener problemas para afrontar los pagos, con el agravante de que las subidas no se limitan a las hipotecas, ya que las tarifas eléctricas, el combustible, los bienes de primera necesidad “han disparado su precio en los últimos meses”.
Por eso, la OCU aconseja a los consumidores con agobios para hacer frente a sus deudas que vayan a su banco e intenten renegociar las condiciones de su préstamo, o bien con una rebaja del diferencial o alargando el plazo de devolución, “una operación que, en virtud de un acuerdo firmado entre el Gobierno, la banca y los colegios de notarios y registradores, es gratuita”.
La OCU destaca que “en un año y medio las cuotas se han disparado: en enero de 2007 la cuota media mensual por un préstamo de 100.000 euros a 25 años (al Euribor +0,5) era de 559,47 euros, y en junio de 2008, con las mismas condiciones, por ese mismo dinero se pagan al mes 635,47 euros.
En cualquier caso, la OCU advierte de que “es muy importante” no saltarse ningún plazo de la hipoteca, pues si se deja de pagar, el banco podría llegar a promover la subasta de la vivienda para recuperar el dinero prestado, y, si llegar a esos extremos, el consumidor podría verse incluido en el fichero de morosos, con los problemas que eso conlleva.
Por su parte, el presidente de la Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (ADICAE), Manuel Pardos, pidió que el Gobierno y la banca se reúnan con las asociaciones de consumidores para tratar de encontrar soluciones a las dificultades que tienen ya “centenares de miles de familias españolas” para hacer frente a sus deudas.
En cualquier caso, Pardos pidió no sólo a estas familias sino a todos los titulares de una hipoteca que acudan a la plataforma hipotecaria de esta y otras asociaciones de consumidores para informarse de lo que les puede ocurrir.
Por último, el presidente de Ausbanc, Luis Pineda, aseguró que este nuevo encarecimiento del dinero es “radicalmente negativa” para los consumidores, y más ahora, ya que coincide con “una recesión económica cierta”. Para Pineda, esta subida de tipos “es un profundo varapalo” no sólo para las economías domésticas, sino también para las empresas, que se han embarcado en la compra de naves o bienes de equipo. Pineda destacó “la falta de transparencia y de competencia” que existe en España, especialmente en sectores como la construcción, y se quejó especialmente de la actuación del G-14, que agrupa a las principales inmobiliarias cotizadas.
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Hace ocho años, los CERDOS llegaron a volar realmente alto. Sus economías renacieron después de unirse a la eurozona. Los tipos de interés cayeron a mínimos históricos - y con frecuencia eran negativos en términos reales -. Acto seguido, de la noche a la mañana, se produjo el boom crediticio. Los salarios crecieron, y los niveles de deuda se inflaron, al igual que los precios de la vivienda y el consumo. Ahora los CERDOS vuelven de nuevo a tierra.
