El Dow se dispara después de un inicio dubitativo

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Nadie podría prever después del inicio de la sesión, en la que ha empezado con descensos importantes, que al final se dispararía en la última hora de sesión llegando a avanzar un 7% pero que al final ha terminado con un 6,5%.

En cambio la bolsa española subió hoy el 1,08% animada por el avance de los grandes valores y por las ganancias de la mayoría de las plazas europeas. Así, el principal indicador del mercado español, el Ibex-35, subió 93,80 puntos, el 1,08%, hasta 8.740,60 puntos. Las bolsas ignoraron los malos datos económicos en Alemania y Estados Unidos.

En Europa, con el euro a 1,253 dólares, el índice Euro Stoxx 50 subió el 1,22%; París, el 1,1%; Milán, el 0,92%, y Fráncfort, el 0,62%. Londres bajó el 0,31%.

La bolsa española empezó la sesión con ganancias a pesar de que Wall Street había caído el 4,7% en la víspera y Tokio había cerrado con una bajada del 5,25% esta madrugada.

Además, el mercado nacional ignoraba que Alemania había entrado en recesión -el PIB alemán del tercer trimestre bajó el 0,5%, el 0,4% el anterior- y avanzaba hacia el nivel de 8.800 puntos con la colaboración de los grandes valores.

La rebaja de las previsiones de consumo de petróleo por la Agencia Internacional de la Energía en 330.000 barriles diarios, hasta 86,2 millones, contribuían a que la cotización del Brent bajara a 51 dólares por barril, lo que también estimulaba a la bolsa.

Sin embargo, y mientras la OCDE informaba de que los países integrantes de esta organización están en recesión y que su PIB se contraería el 0,3% el próximo año, la bolsa deshacía las ganancias e incurría en pérdidas antes del mediodía.

Antes de la apertura de Wall Street la bolsa recuperaba el nivel de cierre de la víspera, a pesar de que en los Estados Unidos aumentaban las peticiones de subsidios semanales de desempleo en 35.000, hasta 516.000, aunque el déficit comercial estadounidense en septiembre bajaba el 4,4%.

Las ganancias en la apertura del mercado neoyorquino, a pesar de la rebaja de previsiones de los almacenes Wal-Mart, volvían a acercar a la bolsa española a 8.800 puntos.

Mientras se especulaba sobre nuevas bajadas de los tipos de interés en los Estados Unidos y Wall Street daba bandazos, la bolsa consolidaba las ganancias al cierre.

De las grandes compañías destacó la subida del 4,42% del Banco Santander, en el día en que inició la ampliación de capital; Telefónica avanzó el 1,59%; Repsol, el 1,26% tras suspender la salida a bolsa de YPF y anunciar que su beneficio había crecido el 15% hasta septiembre; BBVA, el 0,73% e Iberdrola, el 0,72%.

El principal avance del Ibex correspondió a Indra, el 5,2%, seguida de Banco Santander y de Iberia, que ganó el 4,14%, en tanto que Acerinox avanzó el 3,87%, por la posibilidad de que se impongan aranceles al acero turco en Europa, y Técnicas Reunidas, el 2,14%.

FCC lideró las pérdidas del Ibex al bajar el 3,69%, seguida de Abengoa, que cedió el 3,28% pese a anunciar que su beneficio había crecido el 25%, en tanto que Gas Natural bajó el 2,91%; Grifols, el 2,78%; Abertis, el 2,46% e Inditex, el 2,12%.

En el mercado continuo destacó la subida de los derechos de la ampliación del Banco Santander, el 17,39%, seguidos de Miquel Costa, que ganó el 5,73%, en tanto que Banco de Castilla registró el mayor descenso, el 10,53%.

La rentabilidad de la deuda española a largo plazo subía tres centésimas y se situaba en el 4,20%, en tanto que el dinero negociado en el mercado continuo se situaba en 3.463 millones de euros.

Para mañana esperamos una subida espectacular de los mercados europeos debido al final de sesión americana, con valores como ABENGOA, GAMESA, SANTANDER, GAS NATURAL o BBVA se espera que tengan un comportamiento espectacular

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Buen día para operaciones de tradding

Después de varias sesiones que nos han dejado en mínimos anuales y de las medidas adoptadas por las autoridades financieras en su conjunto, creemos que los mercados tendrán unos días de tranquilidad en los que el tono positivo volverá a los parqués.

Las actuaciones conjuntas de todas las autoridades financieras han dejado bien claro que éstas harán todo lo necesario para garantizar el funcionamiento del mercado financiero por lo que las épocas de dudas deberían desaparecer.

En esta situación aconsejamos los siguientes valores según sea nuestro perfil más arriesgado o más conservador

Perfil conservador

Perfil arriesgado

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Los mercados reaccionan con cautela ante el plan de rescate

Una vez que el plan de rescate aprobado y acordado por los USA y los principales gobiernos del mundo se aprobó en el día de ayer domingo, la respuesta de los mercados ante esta aprobación era una incógnita. Se podía esperar cualquier situación desde la euforia a los fuertes descensos, pero el mercado ha optado por la prudencia y en estos momentos el Ibex está cediendo un 0,76% aunque es el mercado que menos cede de los mercados europeos la mayoría de los cuales están cediendo más del 1%. Las bolsas asiáticas se han anotado pérdidas del al 1,26 % en el caso del Nikei y del 2,96% en el caso del Hang Seng.

El Ibex permanece prácticamente en negativo a excepción de 6 valores entre los que cabe destacar Colonial con ascensos entre el 5 % y el 10%, Aguas de Barcelona con un 1,74% y Abertis con un 0,4% de entre los valores grandes con avances. En la parte negativa el peso del descenso se lo llevan los bancos con más del 1% de descenso de los grandes BBVA y Santander.

La sesión se desarrollará por estos derroteros hasta que Wall Street abra las puertas y nos de respuesta a como se toman los inversores del mercado americano el plan de rescate propuesto por el gobierno Bush.

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ETF: una forma de invertir en bolsa muy interesante

Aunque al ahorrador español o latinamericano le cuesta todavía mirar fuera de sus fronteras en busca de oportunidades, lo cierto es que la actual globalización de los mercados permite invertir en cualquier bolsa de valores, por muy exótica que pueda parecer. China, India, México, Brasil… Aprovechar el fuerte potencial económico de estas economías está ya al alcance de la mano del pequeño inversor. Para ello, uno de los últimos productos que han comenzado a comercializarse son los denominados fondos ETF. Se trata de fondos de inversión que se pueden comprar y vender en el mercado como si se tratara de una acción. Su coste es mucho más reducido que la inversión directa en las bolsas de China o India que, por otra parte, presentan todavía muchas trabas burocráticas que impiden al ahorrador particular invertir en ellas. Apostar por los fondos ETF es la mejor manera de acercarse a los mercados emergentes con más potencial. No obstante, como todo producto que implica riesgo, conviene conocer bien su funcionamiento.

¿Qué son los ETF?

Los ETF (siglas que responden a la expresión inglesa Exchange-Traded-Funds) pueden traducirse en castellano como Fondos de Inversión Mobiliaria que cotizan en bolsa. No son, por tanto, fondos de inversión tradicionales, sino que se trata de fondos que se negocian en el parqué como las acciones. De hecho, su principal peculiaridad es que se pueden comprar y vender en el día, como si de una acción se tratase. Es decir, el inversor puede invertir con la misma facilidad en la acción de Telefónica o Santander que en un fondo ETF.

De momento la oferta de ETF es limitada y los comercializan pocas entidades. No obstante, como se trata de un producto que cotiza en bolsa, se puede contratar a través de cualquier intermediario financiero español o entidad que preste servicios de inversión (sociedades y agencias de valores, brokers on-line…) El objetivo fundamental de los ETF es replicar a un índice, es decir, reproducir de la forma más aproximada posible la evolución que tiene un determinado indicador bursátil. Por lo tanto, se convierten en la opción más atractiva para invertir en mercados lejanos de difícil acceso para el inversor particular.

Más importante aún para estos tiempos de crisis global, proporcionan una amplia gama de posibilidades al inversor: Comprar commodities -energía, petroleo, oro, etc.- invertir en indices amplios de mercados internacionales de otros paises (EEUU, China, paises europeos) invertir al inverso (a la baja) de un activo. Todas son alternativas posibles de realizar mediante los denominados ETFs (Exchange Traded Funds).

Como con las acciones, el precio de los ETF varía continuamente a lo largo del día, en función de la oferta y la demanda. El inversor los podrá vender cuando desee, durante el período de negociación de la bolsa de valores en la que estén cotizando, dando la orden de venta a su intermediario financiero.

Oferta limitada

En la actualidad, en España se comercializan 20 fondos ETF distintos. De momento, replican índices españoles, europeos, estadounidenses, de mercados emergentes y de renta fija. En concreto, los EFT sobre el Ibex-35 (el principal índice bursátil de la bolsa española) son el fondo BBVA Acción Ibex ETF, el fondo Lyxor ETF Ibex-35, el Santander ETF Ibex-35, el Santander ETF Ibex Mid Caps y el Flame ETF Ibex Small Caps.

Sobre el Euro Stoxx 50 (el principal índice de valores de la zona euro) se comercialican los ETF´s BBVA Acción DJ Euro Stoxx 50 y el Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50. Sobre índices americanos se comercializan los ETF Lyxor Nasdaq y Lyxor Dow Jones.

También se comercializan ETF sobre el índice Latibex (el índice de valores latinoamericanos cotizados en euros). Son el fondo BBVA Acción FTSE Latibex ETF y el BBVA Acción FTSE Latibex Brasil. Además, también existen dos fondos ETF que replican índices de renta fija (son el BBVA AFI Bonos Medio Plazo, en euros y el BBVA-AFI Monetario Euro).

El coste de los ETF

El precio que se paga por adquirir una participación en un fondo ETF depende de la valoración que haga cada gestora. Además, hay que tener en cuenta una serie de gastos asociados. Por ejemplo, todos estos fondos aplican una comisión de gestión que oscila entre el 0,15 y el 0,5%. Son, por tanto, más bajas que las que cobran los fondos tradicionales, que de media rondan el 1,2%. Como se trata de un producto que cotiza en bolsa, el inversor particular también tendrá que hacer frente a la comisión de corretaje que le imponga el intermediario que le venderá su participación en el fondo.

Los ETF más innovadores

La última novedad que ha acogido el mercado español ha sido la puesta en marcha de ETF sobre mercados emergentes, es decir sobre mercados que todavía no pueden considerarse desarrollados, pero que tienen buenas expectativas de rentabilidad. La gestora Lyxor ha lanzado hace sólo unas semanas sus ETF que replican a los principales índices de la bolsa china, india, rusa y de mercados de Europa del Este, como la República Checa o Polonia. Son los fondos Lyxor ETF MSCI India, Lyxor ETF China Enterprise, Lyxor ETF Eastern Europe y Lyxor ETF Russia.

Adrián Juliá, director de productos cotizados de Société Générale CIB en España, asegura que con estos nuevos fondos cotizados sobre índices como el chino, el indio o el ruso, el inversor español podrá beneficiarse del potencial que presentan estos pujantes mercados. “Con estos productos, es tan fácil invertir en el mercado chino o indio como hacerlo en una acción cotizada en la bolsa española”, añade.

Hasta ahora, la única forma que tenía el inversor español de acceder a este tipo de mercados era hacerlo a través de fondos de inversión tradicionales que invierten en acciones de aquellas bolsas. Existe, de hecho, una amplia gama de fondos de inversión chinos y, en menor medida, de indios y rusos. Conviene comentar, por ejemplo, la buena marcha de fondos de inversión en China como el Schroders China Oportunities o el Baring Hong Kong China, que acumulan rentabilidades del 80% este año. La diferencia principal entre los ETF y este tipo de fondos tradicionales es que en los primeros trata de reproducirse el comportamiento de todo un índice bursátil, mientras que en los segundos son los gestores de cada producto los que deciden en qué acciones concretas invertir. Por tanto, también el coste para el inversor particular es mayor si contrata uno de los segundos fondos que si suscribe un ETF.

¿Cuánto se gana con un ETF?

Antes de invertir en un ETF conviene mirar las perspectivas de rentabilidad que presenta el mercado en concreto en el que se desee invertir. Al tratarse de un producto cotizado, nunca se conocerán de antemano las ganancias que puede conseguir un inversor. De hecho, como ocurre con las acciones, los ETF pueden dar ganancias o pérdidas, según sea su evolución. Se trata, por tanto, de un producto de riesgo, no adecuado para los ahorradores más conservadores, que no quieran correr riesgos con su dinero.

En este sentido, los ETF que invierten en mercados emergentes se presentan como una oportunidad de inversión para los inversores más agresivos, ya que las expectativas de crecimiento de estas economías siguen siendo muy positivas. El Producto Interior Bruto (PIB) de China, por ejemplo, creció entre enero y septiembre un 11,5% respecto al mismo periodo del año pasado. Por su parte, la economía india creció un 9,3% en el primer trimestre (abril-junio) del presente año fiscal. Desde la gestora Threadneedle estiman que con la economía estadounidense en recesión debido a la presión de un entorno de créditos muy estricto, la demanda de los mercados emergentes será un soporte fundamental para la economía global. “Se espera que China, India, Hong Kong y Rusia crezcan más del 5% entre este año y el que viene”, añaden.

Últimas Observaciones

De ETFs hay para todos los gustos y para entretenerse. Sin embargo es necesario tener un entrenamiento básico para intervenir con ellos. La información disponible en nuestra web y en Internet es muy amplia. Algunos han sido creados desde hace años y han probado su eficiencia al copiar el desarrollo de los grandes índices del mercado, especialmente de EEUU.

A éstos se agregaron las copias de determinados sectores de actividad de la economía. En estos casos se compran efectivamente los productos subyacentes. Y con su ticker particular podemos seguir su cotización minuto a minuto en los mercados internacionales.

Vienen luego los commodities. Algunos como el GLD compran el subyacente, en este caso el oro, y el costo de la gestión es mucho menor que el de invertir en un fondo de inversión en oro ya que sólo es la diferencia entre el precio del disponible (spot) y el de GLD en las bolsas (a diferencia de tener un gestor analizando una cartera al que hay que pagar).

Pero no todos los ETFs compran el subyacente. El petroleo es un caso: es generado mediante ingeniería financiera con instrumentos derivados, especialmente futuros. O sea que no tenemos exacto conocimiento de cómo son gestionados.

Los ETF inversos o contrarian son creados con ventas en short y venta de futuros, están apalancados mediante esos instrumentos. No es una gestión sencilla ni para el administrador y ni para el que compra el producto. Además hay que tener epecial cuidado: Su volatilidad no es proporcional. Cambia con las variaciones del mercado. No son activos que se puedan manejar pasivamente “compro y espero”, si no que requieren una gestión al menos diaria de la inversión. Dicho esto, aprender a gestionar una inversión en ETFs de este tipo tampoco es dificil, sólo hay que prestar atención y ser un Day Trader responsable. Los miles de inversores diarios alredor del mundo que viven MUY bien comerciando estos instrumentos lo demuestra.

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Los malos pronósticos del BCE provocan la mayor caída de la bolsa en siete meses

La Bolsa española cayó el 3,11 por ciento, la mayor caída desde el 5 de febrero, y perdió la cota de los 11.500 puntos, después de que el Banco Central Europeo (BCE) revisara a la baja las previsiones de crecimiento para la Eurozona en 2008 y 2009.

El principal indicador del mercado español, el Ibex-35, terminó la jornada con una bajada de 369 puntos y se situó en 11.480,10 puntos, en tanto que el Índice General de Madrid cedió el 3 por ciento hasta 1.233,51 puntos. 

En Europa, con el euro perdiendo posiciones hasta 1,435 dólares, las principales plazas también se desplomaron: Londres cedió el 2,50 por ciento; Fráncfort, el 2,91 por ciento; París, el 3,22 por ciento, y Milán, el 2,85 por ciento. 

El parqué español comenzó la jornada prácticamente plano, sin un rumbo claro, al igual que los principales mercados del Viejo Continente, todos ellos expectantes a las decisiones que el BCE pudiera tomar en su reunión de hoy y haciendo caso omiso a Wall Street, que logró darse la vuelta y cerrar en positivo en la sesión de ayer. 

Poco después del mediodía, el BCE cumplía los pronósticos de los analistas y mantenía los tipos de interés en el 4,25 por ciento, pero revisaba a la baja las previsiones de crecimiento para los países de la zona Euro, que pasa a situar entre el 1,1 y el 1,7 por ciento para este año y entre el 0,6 y el 1,8 por ciento para 2009. 

Además, también revisaba al alza la tasa de inflación por posibles aumentos de los precios de la energía y de los alimentos, lo que hacía que los mejores augurios de una posible rebaja de tipos en 2008 se diluyese y alentara el pesimismo de la Bolsa. 

Por si estos datos no fueran suficientes, Wall Street abría hoy con un retroceso del 1,13 por ciento, afectada por los datos de peticiones iniciales de desempleo en agosto, peores de lo esperado, y que dejan un número total de parados de 3,435 millones, el nivel más alto en cinco años. 

Como viene siendo habitual en los días de repliegue, los grandes valores, las constructoras y el sector financiero fueron los más castigados de la sesión. 

El que el precio del barril de crudo Brent, de referencia en Europa y para entrega en octubre, bajase hasta a 105 dólares no fue suficiente para mitigar la caída. 

Entre los pesos pesados de un selectivo casi teñido de rojo por completo, Santander perdió el 4,03 por ciento; Iberdrola -que ayer obtuvo la autorización de las autoridades de EEUU para adquirir Energy East-, el 3,40 por ciento; BBVA, el 3,04 por ciento; Telefónica, el 2,14 por ciento, y Repsol, el 1,83 por ciento. 

La mayor caída del selectivo, del 5,86 por ciento, se la anotó Acciona, seguida de Iberia, que cayó el 5,56 por ciento, y FCC, que cedió el 5,44 por ciento. 

Por otra parte, Técnicas Reunidas lideró las ganancias del selectivo con una subida del 0,23 por ciento, seguida de Unión Fenosa, que avanzó el 0,12 por ciento. 

En el mercado continuo, la mayor caída fue la de Testa Inmobiliaria, del 8 por ciento, en tanto que las ganancias estuvieron comandadas por Banco de Galicia, que subió el 5 por ciento.

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Sesión de tanteo tras dos días de rebote

Tras una dos sesiones de grandes beneficios en los que el Ibex recuperó cerca de 800 puntos en algunos momentos, la sesión de hoy ha abierto muy moderada y en estos momentos registra un descenso del 0,53% perdiendo los 11.600 puntos. A nuestro modo de ver el rebote se ha terminado y las jornadas venideras le harán volver a los entornos de 11.000 puntos incluso por debajo de esta cifra. Será en ese momento cuando tendremos que invertir en valores que ya en estos momentos tienen precios interesantes como serían los grandes bancos, ACERINOX, IBERIA, ABENGOA… Creemos que la tendencia positiva durará hasta fin de año por lo que creemos que las tensiones en la bolsa desaparecerán hasta ese momento. No queremos decir que la situación económica se haya mejorado en estos momentos, sino que lo que queremos decir es que el castigo en los mercados ha sido excesivo sobretodo para valores como los grandes bancos que arrastran el problema financiero surgido a raíz de las SUPRIME.

Los derivados sobre acciones serían también muy interesantes invirtiendo cuando el ibex esté en entornos de 11.000 en calls (opciones de compra) que podrían ser sobre Ibex o sobre los grandes valores como los bancos o TELEFÓNICA, pero esto insistimos sería a partir de que el Ibex volviera a entornos de 11.000 puntos.

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El IBEX abre al alza y se mantiene en la cota de los 11.200 puntos

Después del día negro para las bolsas de ayer, se empieza a ver recuperación… En concreto, el Ibex se situaba en 11.243,80 puntos (9.10 horas), con la mayoría de los bancos en ascenso y la recuperación de las inmobiliarias tras la sesión vivida ayer, en la que el selectivo cayó un 2,55%, arrastrado por el sector de la construcción, y se situó en mínimos desde 2006.

Por su parte, el Indice General de la Bolsa de Madrid se colocaba en el nivel de las 1.203,70 unidades, con un alza del 0,29%. En Europa, los principales indicadores mostraban comportamientos dispares, ya que Londres caía un 2,42%, frente a las subidas de París y Francfort, con un alza del 0,76% y 0,74%, respectivamente.

En el sector de la banca, el mayor retroceso era para Banco Popular (-1,19%), seguido de Banesto, que retrocedía un 0,22%, mientras que BBVA lideraba las subidas del sector, con un alza del 1,17%, por delante de Bankinter (0,34%), Banco Sabadell (0,20%) y Santander (0,09%).

El resto de las principales subidas eran para Abengoa (2,51%), Iberia (2,31%) y Cintra (2,28%). En el lado de los descensos se situaban Grifols, con una caída del 2,74%, seguido de Sacyr Vallehermoso (-1,59%) y Técnicass Reunidas (-0,93%). En el mercado de divisas, el euro gana ligeramente posiciones frente al dólar y al inicio de la sesión bursátil de hoy el cambio entre las dos monedas quedaba fijado en 1,5932 unidades.

Recuerda que los que saben ganan tanto o más cuando las bolsas bajan que cuando estas suben.

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La Caixa y el magnate Carlos Slim hacen las Américas

México cuenta con una nutrida presencia de entidades financieras españolas (BBVA-Bancomer, Santander-Serfin, Caja Madrid…) que han contribuido de manera significativa a la progresiva bancarización del país. No es de extrañar que Criteria, el holding empresarial de La Caixa, haya elegido México para iniciar su desembarco en América y, aún menos, que lo haya hecho a través de uno de los grandes grupos financieros del país, Inbursa, propiedad de Carlos Slim Helú, la segunda mayor fortuna del mundo según el ránking de la revista Forbes.

A finales de mayo, Criteria anunció que tomará un 20% de Inbursa por 1.500 millones de euros, lo que le dará dos puestos en el consejo del grupo mexicano, mientras que La Caixa nombrará a un ejecutivo en el comité de dirección. Así, La Caixa ha encontrado su oportunidad en el país latinoamericano. Con esta adquisición, la caja española intentará replicar el modelo de banca minorista que ha desarrollado en España con el despliegue de un plan estratégico que sitúa el foco no sólo en México, sino también en Latinoamérica y en EEUU.

“Con el colchón de 4.000 millones de euros que tiene La Caixa, México es el principio de un proceso de internacionalización importante que quiere acometer”, dice Manuel Romera, director del sector financiero del Instituto de Empresa (IE), quien cree que este desembarco es un comportamiento “más estratégico que de interés actual. Es un planteamiento equilibrado en riesgos y que México se presenta como un mercado con un potencial grandísimo”. Para Mauro Guillen, director del Lauder Institute de Wharton, México es el país elegido por el atractivo que desprende “su pertenencia a NAFTA (bloque comercial de México, EEUU y Canadá) y la presencia de tantas empresas españolas y catalanas en la zona”, añade Guillén. Para José Ignacio Galán, director de la cátedra iberoamericana en dirección de empresa y Responsabilidad Social Corporativa (RSC) de la Universidad de Salamanca, además de ser un país que goza de estabilidad macroeconómica, grandes perspectivas de crecimiento, afinidad cultural con las empresas españolas y hacer frontera con EEUU.

Jesús Palau, profesor del departamento de control y dirección de finanzas de la escuela de negocios ESADE, coincide en que los motivos de La Caixa para empezar a conquistar el mercado latinoamericano por México es por su “gran tamaño y por la experiencia que ya tiene el banco español BBVA. Indirectamente, La Caixa entra a competir con su rival español en México”, dice Palau. Además, cree que es un plan básico de internacionalización. “En América Latina hay un negocio muy importante en transferencias de inmigrantes, y tener una buena red en un país como México es como repetir el negocio que se hizo en España hace veinte años”. En su opinión, cree que se está replicando en México el modelo que se siguió en España, “y también quieren ganar tamaño”.

Oficialmente, México se ha convertido en una plataforma para expandirse hacia Estados Unidos, según estima Galán, “aunque esta opción podría ejercerla sin la necesidad de pasar por México”. Lo que ocurrirá a medio plazo “no podemos anticiparlo”, ya que cuando no se tienen los derechos residuales de decisión “no es factible anticipar nada”, añade Galán. “Además, el mundo empresarial, como nos decía el gran economista Joseph Schumpeter, está en constante cambio, máxime en los momentos actuales de revolución tecnológica, globalización y de crisis económica mundial”, continúa el experto de la Universidad de Salamanca.

La estrategia internacional

Los expertos opinan que la operación tiene sentido para ambas entidades. Para La Caixa, porque Inbursa se convertirá en la punta de lanza para la expansión de su negocio minorista en América, de la mano de los socios más sólidos de la zona, y para el grupo local, porque la entrada de La Caixa le permitirá fortalecer su capital e impulsar su crecimiento dentro y fuera de sus fronteras. Además, podrá ampliar su negocio, ahora centrado en seguros, planes de pensiones y banca privada y corporativa, hacia el segmento de particulares, beneficiándose de la experiencia de La Caixa en este terreno. Con la entrada en Inbursa, La Caixa da un nuevo e importante paso en su estrategia internacional (para ese propósito se creó Criteria), que mira fundamentalmente hacia Asia (ya tiene un 9% de The Bank of East Asia de Hong Kong), América y Europa Central. En opinión de Romera, “el éxito que ha alcanzado BBVA en México quizá ha sido el motivo que ha animado a La