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El Índice de Precios de Consumo (IPC) de la eurozona aumentó tres décimas en mayo y se situó de nuevo en su máximo histórico alcanzado el pasado mes de marzo, al aumentar un 3,6% en términos interanuales, según datos preliminares publicados hoy por la oficina comunitaria de estadística, Eurostat.
De confirmarse esta estimación, el diferencial de inflación de España con la zona euro aumentaría dos décimas, hasta 1,1 puntos, ya que el IPC armonizado de España aumentó en mayo un 4,7% interanual, según cifras preliminares publicadas ayer por el INE.
La inflación de la eurozona permanece en niveles históricamente elevados debido al encarecimiento del petróleo y los alimentos, ya que el objetivo oficial del BCE es un IPC interanual del 2%.
La previsión provisional del Indice de Precios de Consumo de la eurozona se realiza mediante el cómputo de las estimaciones de precios para el mes en cuestión de los diferentes países miembros que disponen de estos datos, además de las estimaciones de los precios energéticos.
La oficina comunitaria señaló que la experiencia demuestra la fiabilidad de este procedimiento, puesto que en los últimos dos años acertó en 15 meses y en las 9 ocasiones restantes la tasa de inflación apenas varió en una décima. El dato definitivo de inflación será publicado el próximo 16 de junio, según informó Eurostat.
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En plena crisis financiera internacional, las grandes empresas españolas han encontrado un balón de oxígeno en Latinoamérica, al menos a juzgar por los resultados que han presentado en este primer trimestre. “Por primera vez, la región no se ha visto arrastrada por una crisis estadounidense”, dijeron fuentes del Santander, la primera entidad española por volumen de beneficios.
Y es que la espectacular subida de los precios de las materias primas (de las que muchos nos hemos beneficiado en los mercados) ha acabado beneficiando a las economías de países muy dependientes de recursos naturales como Argentina (petróleo y soja), Chile (cobre) o Brasil (cereales). La duda está en saber si es una situación sostenible o si, por el contrario, las materias primas han inflado una burbuja, que también pinchará en un plazo no demasiado lejano. Ese es el pronóstico de Milagros Pueyes, directora de análisis de Mercagentes. “Las crisis siempre empiezan por Estados Unidos y el Reino Unido, luego llegan a Europa y un poco después a zonas como Latinoamérica”, afirma. “La próxima manifestación de la crisis la vamos a ver en países emergentes”, coincide un analista de UBS.
Pero en cualquier caso, los resultados son de momento positivos para las empresas españolas. En este primer trimestre, la actividad latinoamericana del Santander, que se desarrolla fundamentalmente en Brasil, México y Chile, ha aportado 1.092 millones de beneficios, un 21% más que en el mismo periodo del 2007. Actualmente, representa ya un 32% del beneficio total del banco que preside Emilio Botín.
Para el BBVA, el peso de la región es aún mayor, pues genera más del 40% del beneficio entre los diez bancos locales que controla y el negocio de los planes de pensiones. “Desde el punto de vista macroeconómico son economías que marchan bien, han reducido la deuda, hay superávit fiscal y para nosotros es una inversión estratégica”, apuntó un responsable de las inversiones del banco en la región. “Había alguna duda con México, cuya economía está más vinculada a Estados Unidos, pero está evolucionando mejor de lo esperado”, añadió. La presencia de BBVA es especialmente relevante en México, donde es el primer banco del país, pero está presente en otros nueve países: “Además de México, destaca el crecimiento de Chile, Perú y Colombia. Argentina tiene tiene una dinámica distinta, pero en cualquier caso los crecimientos que se esperan en la zona van del 5% al 10%”.
Para los bancos, según admiten tanto el BBVA como el Santander, la situación latinoamericana también es muy rentable porque, debido a las altas tasas de inflación, los tipos de interés también se mantienen elevados. “Con tipos altos los márgenes son mayores”, admiten.
Las grandes compañías de servicios se muestran, de momento, bastante optimistas. “En Latinoamérica hemos actuado con prudencia y nos ha costado tiempo, pero finalmente empezamos a tener resultados positivos”, señaló Rafael Villaseca, consejero delegado de Gas Natural, que añadió que “la mitad de nuestros clientes están en Latinoamérica y la región nos aporta el 25% del beneficio operativo”.
Tras señalar que la contribución latinoamericana ha mejorado en este primer trimestre, Rafael Villaseca matizó que “no todos los países son iguales. México, donde acabamos de hacer una inversión de 1.400 millones de dólares y nos hemos convertido en el primer operador energético de gas y electricidad, marcha muy bien, al igual que Brasil y Colombia. En Argentina, donde los precios del petróleo y del gas están regulados, parece que las políticas de tarifas están en proceso de mejorar”.
Repsol, accionista de referencia de Gas Natural junto con La Caixa, destacó que “después de años de crecimientos mínimos en Argentina, en este primer trimestre se ha conseguido aumentar el beneficio operativo en más de un 11%”. Según fuentes de la petrolera, los dos motivos principales han sido “la subida de las tarifas de gas en un 23% y el alza de los precios del petróleo”. Aun así, Repsol se propone reducir la dependencia de la zona: “Queremos situar el 55% de nuestro negocio en países OCDE. Ahora no tenemos ni el 40%”.
Telefónica es otra de las empresas que han destacado los resultados en la región: el peso sobre los ingresos totales del grupo ha alcanzado en el primer trimestre el 37%, frente al 34% de hace un años, y ya superan a los obtenidos en España y en los otros países europeos. En beneficio operativo, sin embargo, no ocurre lo mismo: 986 millones en Latinoamérica frente a los 2.019 millones obtenidos en España.
Por su parte, Endesa incrementó un 33% su beneficio neto en la región, hasta 128 millones de euros. Tras replegarse de Argentina, Agbar se ha concentrado en Chile; genera un 12% de los ingresos y un 16% del beneficio.
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No obstante, el presidente del BCE subrayó la labor de la unión monetaria europea, que ha supuesto un “éxito innegable” a la hora de afrontar los problemas económicos que afectan al bloque. “Tenemos una moneda que es creíble, que cumple con lo que debe cumplir: con la estabilidad de los precios a medio plazo”.
Trichet mencionó una reciente encuesta en la que los analistas predecían una inflación del 1,9% para la zona Euro en los próximos cinco años. En respuesta, el presidente del BCE, consideró que “los analistas consideran que cumpliremos con la estabilidad de los precios a medio plazo, cuando esta sucesión de baches con los que tenemos que lidiar se haya disipado”.
El presidente estimó que, en estos momentos, la zona Euro “atraviesa un periodo amplio con gran inflación”, pero insistió una vez más en que se conseguirá “la estabilidad de los precios a medio plazo”.
Finalmente, y en referencia al potencial de crecimiento de la UE, Trichet pidió más y mejores reformas estructurales. “Podríamos crecer más, podríamos mejorar la creación de empleo, si se diera una aceleración de las reformas estructurales”, apuntó.
En particular, el mandatario pidió “la óptima transmisión de los impulsos de la política monetaria” a través de un “exitoso mercado único de servicios financieros” que facilitaría “la cohesión de la Unión Europea”
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El precio del petróleo se disparó a un máximo por encima de los 135 dólares por barril, extendiendo su escalada este mes a casi un 20 por ciento, tras una caída en los niveles de los inventarios de crudo en Estados Unidos y la debilidad del dólar.
La subida en los precios, que han registrado récords en 10 de las últimas 14 sesiones, ha hecho sonar las alarmas en todo el mundo, aunque la OPEP sigue sosteniendo que los mercados están bien abastecidos y que los precios están más allá de su control.
Los contratos de crudo estadounidense a julio extendieron su subida de más de cuatro dólares del miércoles y alcanzaron un máximo a 135,04 dólares el jueves. A las 05:00 GMT mostraban un alza de 1,46 dólares a 134,63 dólares, acumulando en lo que va del año una ganancia de más del 40 por ciento.
“Los precios están yendo en una dirección (…) La fuerza primaria es la caída en los inventarios de crudo de Estados Unidos, y eso dio inicio a una serie de coberturas en corto”, dijo Gerard Rigby, de Fuel First Consulting en Sydney.
Los datos semanales del Gobierno estadounidense mostraron que las existencias de crudo cayeron la semana pasada en 5,4 millones de barriles a 320,4 millones de barriles.
Los inventarios de gasolina descendieron 800.000 barriles y los suministros de destilados, que incluyen combustible para calefacción y diésel, aumentaron 700.000 barriles, por debajo de las expectativas de los analistas, que esperaban un incremento de 1,3 millones de barriles.
Pese al incremento, el nivel de destilados se mantiene un 12 por ciento por debajo del nivel del año pasado. Varios analistas dijeron que la última escalada en los precios se ha producido después de que las compañías y los operadores que vendieron corto tuvieran problemas para recomprar sus posiciones.
El banco de inversión Goldman Sachs ha dicho que cree que los precios del petróleo promediarán 141 dólares por barril en la segunda mitad del año y podrían llegar a los 200 dólares para 2010.
Con estas perspectivas seguimos aconsejando instrumentos de minimización de riesgos a las caídas de mercados como son las opciones de venta, llamadas PUT’s que podrían ser muy rentables en los próximos días.
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La fuerte desaceleración en el consumo y la inversión hicieron caer en el primer trimestre el crecimiento de la economía española en ocho décimas, hasta el 2,7%, mientras que el empleo sólo aumentó el 1,7%, según los datos del Instituto Nacional de Estadística.
La actividad en el sector de la construcción también se siguió desacelerando, con un crecimiento sólo del 1,4%, la mitad que en el trimestre anterior, debido sobre todo a la contracción en la construcción de viviendas.
El crecimiento interanual de la economía española no ha sido tan bajo desde el cuarto trimestre de 2002, aunque si se trata del aumento del PIB intertrimestral, es el más bajo desde el segundo trimestre de 1995.
Aunque la demanda nacional -consumo e inversión- es la principal responsable de esta desaceleración, el INE recuerda que se ha visto compensado por una menor contribución negativa del sector exterior, de cuatro a tres décimas, con la moderación tanto de las exportaciones como de las importaciones.
En cuanto al empleo, el crecimiento del 1,7% equivale a la creación en un año de 322.000 puestos de trabajo a tiempo completo, mientras que la productividad se ha acelerado una décima y aumentó el 1%. El menor empleo y la bajada de la renta disponible hicieron que los hogares españoles moderaran fuertemente su consumo en un periodo en el que cayeron las ventas de automóviles y las cifras de comercio al por menor, entre otros. Por el contrario, el gasto de las Administraciones Públicas se aceleró tres décimas, hasta el 4,7%, por el aumento de las compras de bienes y servicios. La desaceleración de la inversión se ha producido en sus tres grandes componentes.
Así, los bienes de equipo crecieron el 6,3% frente al 8,6 del trimestre anterior; el crecimiento de la inversión en construcción bajó 1,6 puntos hasta el 1,3% y la destinada otros productos se redujo nueve décimas hasta el 5,2%. Aunque los bienes de equipo siguen siendo el componente más dinámico del crecimiento, su inversión se atenua, con moderaciones en sectores como la maquinaria y el transporte. Dentro de la construcción, la menor demanda de viviendas por parte de los hogares ha hecho que decrezca su inversión y que cada vez se inicien menos casas.
La inversión en edificios no residenciales e infraestructuras sigue por el contrario creciendo, aunque a menor ritmo, del 4% al 3%. Dentro de las infraestructuras, las carreteras y ferrocarril muestran el perfil más expansivo. En el análisis del sector exterior, las exportaciones se moderan una décima, hasta el 5%, mientras que las importaciones aumentaron cinco décimas, hasta el 5,1%.
En cuanto a la actividad de los distintos sectores de la economía española, el mayor aumento lo registraron los servicios, que crecieron el 3,7%, seguidos de la agricultura y la pesca (3%), mientras que la construcción sólo aumentó el 1,4%. Por su parte, la actividad de la industria española decreció el 0,3%, mientras que la de las empresas energéticas aumentó el 4%.
Por otra parte, en el primer trimestre del año se destruyó empleo en la construcción, con una caída del 1,1%, aunque bajó en mayor medida en la agricultura y pesca, el 5,2%. Por el contrario repuntó en los servicios, el 2,8% y en las ramas industriales y energéticas subió el 1,7%, tras tres trimestres anteriores con pérdida de empleo. El crecimiento del coste laboral unitario se aceleró una décima, hasta el 2,9%, mientras que la remuneración de asalariados se redujo ocho décimas, hasta el 5,9%.
Según subraya el INE, pese a la desaceleración en España sólo otras dos de las principales economías europeas -Holanda y Austria- han crecido más en el primer trimestre, mientras que países como Alemania, Reino Unido o Francia están por debajo. En este periodo, el crecimiento de la eurozona fue del 2,2% y del 2,4% en el conjunto de la UE.
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España sufrió en marzo la mayor caída interanual en construcción de la UE by Prophet on May 20th, 2008 En los países de la zona euro, el sector retrocedió en un 1,4 por ciento en marzo de 2008 con respecto al mismo mes de 2007, mientras que en el conjunto de la Unión Europea la bajada fue de un 0,1 por ciento.
ETF: una forma de invertir en bolsa muy interesante by Prophet on September 8th, 2008 Aunque al ahorrador español o latinamericano le cuesta todavía mirar fuera de sus fronteras en busca de oportunidades, lo cierto es que la actual globalización de los mercados permite invertir en cualquier bolsa de valores, por muy exótica que pueda parecer.
Las viviendas y los garajes de Barcelona suben un 12% hasta octubre, según Aguirre by Marcel Manresa on October 17th, 2007 El precio del metro cuadrado de la vivienda en Barcelona ha subido en el tercer trimestre del año de media un 12% en la capital y un 13% en la corona metropolitana respecto a 2006, según el último estudio sobre el mercado residencial de Aguirre Newman, elaborado entre los meses de julio y octubre.
Todo parece inclinar la balanza hacia una mejora económica, anticipada, claro, por los mercados. Los mercados, bolsa y deuda, se consideran indicadores adelantados para la economía. Las bolsas ahora recuperan posiciones, cuando hemos visto fuertes ventas en deuda.
¿Y el aplanamiento de la curva de tipos?
Con mayores subidas de los plazos cortos y medios, sinónimo de una futura reversión en los fuertes recortes de tipos de la Fed. ¿Fueron necesarios? La pregunta es importante, cuando algunos bancos (es el caso del BOE) comienzan a aludir a una Crisis menor de lo que se temía. Eso sí: tras tomar medidas claramente excepcionales para evitar la peor de las consecuencias.
También la mejora en estos momentos de las condiciones de crédito parece clara, en términos de cantidad y precio. Los inversores nunca han desaparecido del todo, pero el precio y las condiciones que exigían eran inasumibles por los emisores. Ahora siguen siendo duras, pero menos costosas. Incluso la subida del USD parece apuntar hacia una progresiva normalización del escenario. La conclusión parece obvia: ha pasado lo peor.
Algo similar ocurrió en septiembre del año pasado. Bien, pero incluso los paralelismos entre ambas situaciones tienen límites: en aquel momento se debió a un desconocimiento generalizado sobre los problemas generados por la Crisis subprime, detonante de la consiguiente Crisis de los mercados de crédito. Claro que, ¿no podríamos alegar lo mismo en estos momentos?. Para buena parte del mercado, cuando la Fed y el BOE sí han sido bien conscientes de la profundidad del problema. Las medidas llevadas a cabo por ambas entidades, en términos de liquidez y su distribución, en el caso de la Fed poniendo su propio balance en cuestión, sólo son justificables bajo una situación de extrema gravedad. Mejor, para evitar un riesgo mayor de crisis sistémica en el sistema financiero.
Las medidas fiscales aprobadas por el Gobierno USA, aunque con un impacto temporal, podrían llevar a una recuperación del consumo privado en el Q3. Pero, ¿qué precio se ha asumido con todas estas medidas?
Hasta el Ministro de finanzas alemán advertía de la formación de excesos que pasarían a ser burbujas en unos años. Materias primas, emergentes…también, ¿deuda pública?. Su consecuencia inmediata sería el riesgo de inflación, de un aumento a futuro en las expectativas de inflación de los agentes económicos.
Para completar la visión positiva que tienen algunos de la situación, debemos considerar los mejores resultados a lo previsto durante el Q1 y la publicación de datos económicos “no tan negativos” (pero débiles) recientemente. Sí, todo ello ha llevado a que las autoridades internacionales admitan que la situación puede estar mejorando. Incluso el propio Paulson, uno de los primeros que reconoció la gravedad del problema el verano pasado, también ha admitido que todo indica a la superación de lo peor de la Crisis. Claro que también admite que llevará tiempo salir del bache.
¿Puede ayudar a ello la mejora en la percepción del mercado?.
Me llama la atención como esta mejora en el sentimiento se produce con niveles mínimos de los últimos años en las expectativas de los agentes económicos. ¿Quién tiene razón? Ayer el presidente del ECB admitía en el turno de preguntas como las cifras de crédito mantienen un crecimiento importante a pesar de que las entidades repiten en las encuestas su disposición a restringirlo. Para resolver la aparente discrepancia, aludía a la desaparición de otras fuentes de financiación alternativas al crédito bancario. Su previsión apuntaba a una cercana moderación, que coincidía con su afirmación de un crecimiento más moderado en el futuro para la economía europea. Pese a esto, se mostraba firme al rechazar la posibilidad de un recorte de tipos ante la real preocupación por la inflación. Hoy los precios del crudo alcanzan nuevos máximos hasta 124.5 $ barril. Y vemos también como se acompañan de un nuevo alto en el índice CRB de materias primas, liderado por la subida superior al 5 % en el precio del arroz. Pero también metales, incluyendo los metales preciosos con el oro de nuevo en 882 $ onza.
Sin duda, los mercados nos dicen que el stress de los últimos ocho meses está siendo superado. Pero, ¿anticipan que las razones detrás de esta tensión también lo están? Parece demasiado simple admitirlo, tras valorar la gravedad de los problemas de la banca mundial. También cuando aún es demasiado pronto para poder evaluar el coste económico de una Crisis no finalizada. Por de pronto, nosotros anticipamos un nuevo descenso del 15/20 % en los precios de la vivienda USA cuando nuestra previsión para la tasa de desempleo la sitúa en niveles del 6.0 % a final de año. También consideramos que la deuda, los plazos largos de la deuda pública, podrían seguir subiendo en rentabilidad ante la combinación de riesgo de inflación, la necesidad de financiar un mayor déficit público, mayor recorte del USD y unos mercados financieros donde se alternará la confianza y el temor. Al final, un proceso que llevará hacia unos mercados cada vez más volátiles y estrechos. No, no consideramos que la recesión en USA ha finalizado. Me comentaba ayer un cliente (al que considero amigo) que las recesiones duran entre 3-4 trimestres, cuando las bolsas ya anticipan la recuperación incluso antes de ver el final de la recesión. En 2001 la recesión USA de unos meses no vio una recuperación de los mercados hasta 3 años más tarde. Pero esto sería una excepción. Pero, ¿quién dice que ahora no lo es?.
Los mercados siempre tienen razón. También, nunca se tiene suficiente dinero para oponerse a su dirección. Pero, todo ello cuando la información es perfecta. Sinceramente, dudo que la transparencia del escenario lo sea. Esto exige ser muy cauteloso. También desconfiar de recuperaciones rápidas. Sigo pensando que la evolución reciente al alza de las bolsas ha sido demasiado rápida e intensa. Bajo la consideración de que lo peor se ha descontado, de que los precios ya incluyen el peor de los escenarios, las subidas ahora parecen descansar en que las perspectivas a corto y medio plazo son mucho mejores. ¿Mejores con respecto a qué? Es obvio, nada que ver con el momento dulce de los últimos cinco años. Pero, probablemente mejor que la Crisis sistémica en el sistema financiero que nos han evitado los bancos centrales. Pero entre ambos extremos hay todo un abanico de escenarios, en algunos casos, y no son improbables, las bolsas no resultarían muy beneficiadas.
Sé que hay prisa por comprar, especialmente cuando observamos la rapidez de las subidas recientes. Es la propia dinámica del mercado, ante unos precios que para algunos inversores no son altos. Bien, pero quizás no son tan bajos como ellos valoran. En mi opinión, por el momento la opción más acertada sigue siendo mantener posiciones neutrales en bolsa. ¿Y desde el punto de vista de trading en los niveles actuales? Vender, sin duda.
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En los países de la zona euro, el sector retrocedió en un 1,4 por ciento en marzo de 2008 con respecto al mismo mes de 2007, mientras que en el conjunto de la Unión Europea la bajada fue de un 0,1 por ciento.
De los doce países que facilitaron sus estadísticas de marzo, los que experimentaron una mayor subida de la producción inmobiliaria fueron Rumanía (32,5%), Suecia (23,2%) y Eslovenia (22,2%); mientras que España y Portugal sufrieron las mayores caídas, con un -10,1% y un -6,5% respectivamente.
Por sectores, la actividad en la construcción de edificios retrocedió en marzo un 2,1% en la zona euro y un 0,8% en el conjunto de la Unión Europea, después de que en febrero se registraras subidas de un 3% y un 5% respectivamente.
En el sector de las obras públicas, la producción aumentó tanto en la zona euro (1,3%) como los veintisiete (4,2%).
En términos mensuales, la producción del sector de la construcción bajó en marzo un 2,2% en marzo en la zona euro y un 2,5% en el conjunto de la Unión Europea.
De los Estados miembros que aportaron sus datos a Eurostat, sólo Suecia y Polonia incrementaron su producción inmobiliaria en marzo, en un 5,1% y un 1,4% respectivamente; mientras que en Francia no varió y en otros nueve estados cayó.
Las mayores bajadas mensuales correspondieron a Alemania (-12,3%), Eslovenia (-12,2%) y Reino Unido (-9,0%), mientras que en España la producción bajó un 1,7%.
Por sectores, el inmobiliario disminuyó un 1,9% en la zona euro y un 2,5% en la UE; y las obras públicas cayeron en un 1,4% y un 1,0% respectivamente.
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En los salones de Wall Street gana peso la idea de que este país es más resistente de lo que podía parecer hace sólo una semanas. Nadie descarta ya que, pese a los augurios, la economía siga creciendo, aunque a un ritmo lento.
De repente, el optimismo se está adueñando de la bolsa, volátil desde que el verano pasado estalló la burbuja inmobiliaria. Y los grandes bancos, que han sufrido pérdidas millonarias debido a los arriesgados negocios hipotecarios y no dejan de anunciar reducciones de plantilla, creen que lo peor ya ha pasado.
“La foto de la economía estadounidense cambia muy rápido. Hace unas semanas era grave. Ahora lo es menos”, dijo días atrás David Resler, economista jefe del grupo japonés Nomura Securities, durante un seminario de dos días en Wall Street organizado por la Sifma, el lobby de la industria bursátil y financiera.
Resler, considerado uno de los economistas más acertados en sus predicciones, cree que “en el 2008 no habrá ningún trimestre de contracción, y si no lo hay en el año 2008, tampoco lo habrá en el 2009″. Es más, en el primer trimestre de este año, según su pronóstico, la economía habrá crecido un 1,2%, el doble de la estimación proporcionada a finales de abril por el Gobierno.
Si se define la recesión como dos trimestres seguidos de contracción, entonces el pronóstico, con el que coincide un número creciente de economistas, implica que Estados Unidos conseguirá salvar el bache actual sin llegar a entrar en recesión.
Gurús como Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal, o el financiero George Soros, que hace unas semanas se dedicaban a asustar a la opinión pública con comparaciones extremas, han suavizado el tono.
Greenspan escribió en el pasado abril que Estados Unidos pasa por la crisis “más dolorosa” desde la Segunda Guerra Mundial. Ahora dice que “de momento nos encontramos en una recesión extremadamente pálida”. Y Soros, que comparaba la crisis actual con la gran depresión, ha admitido que quizá esté equivocado.
El viernes, en un discurso en Washington, el secretario del Tesoro, Henry M. Paulson, se declaró prudentemente optimista con respecto a la recuperación de los mercados financieros y al crecimiento económico.
Es cierto que la de los dos trimestres de contracción no es la única definición posible de recesión (véase el recuadro). Y es cierto también que el país puede tardar en salir del marasmo en el que se encuentra como consecuencia de la crisis hipotecaria, que ha golpeado a centenares de miles de propietarios y a los bancos que hicieron negocio con las llamadas hipotecas basura, concedidas a clientes poco solventes.
El panorama todavía no invita a “descorchar el champán”, en palabras del economista Nigel Gault, de Global Insight. La subida de los precios del combustible y los alimentos, la restricción en la concesión de créditos, el derrumbe de la confianza de los consumidores y, sobre todo, la recesión en el sector inmobiliario invitan a la prudencia.
Christopher Leavy, inversor estrella de Oppenheimer Funds, subrayó en el citado seminario que “la clave es la vivienda”. En el lenguaje a veces crudo de Wall Street, explicó que “mucha gente que no tenía por qué comprar una casa compró”, en alusión a las personas con ingresos escasos - en gran parte afroamericanos y latinos- que se endeudaron por encima de sus posibilidades.
Hay, tras el estallido de la burbuja, un millón y medio de viviendas sobrantes en Estados Unidos, que no encuentran comprador, según Leavy, quien prevé que harán falta “más o menos seis años” para resolver el problema que supone este excedente.
“En el segundo semestre la economía se recuperará. Después, las dificultades se localizarán sobre todo en la vivienda”, vaticina George Nunn, director responsable de tipos de interés y tipos de cambio en BNP Paribas. Dunn cree que la economía estadounidense está en recesión “desde octubre o noviembre”.
Quienes ven poco probable una recesión insisten en que ahora no se dan las condiciones comunes en recesiones anteriores, como un aumento brutal del desempleo y una caída en picado del consumo. Sí, las empresas estadounidenses eliminaron en los tres primeros meses de año 240.000 empleos. Pero en abril la reducción fue sólo de 20.000, por debajo de los niveles habituales en tiempos de recesión. Y sí, el índice que mide la confianza de los consumidores cayó al nivel más bajo desde 1980, el momento de malestar y pesimismo que precedió a la llegada de Ronald Reagan a la Casa Blanca. Pero, sorprendentemente, en abril las ventas al por menor, si se descuentan las ventas de coches, aumentaron.
A esto hay que sumar los regalos fiscales acordados por el presidente George W. Bush y el Congreso demócrata en febrero. A finales de abril los contribuyentes empezaron a recibir cheques por valor de 600 dólares. “Aunque sólo se gaste una tercera parte, el efecto en el producto interior bruto será inmediato”, anticipó el economista Resler.
Los recortes sucesivos de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal o Fed, el banco central de Estados Unidos, han ayudado. En verano eran del 5,25%. Ahora son del 2%. “Ya han terminado de bajar”, dijo Resler.
“Cuando la Fed deja de bajar, es señal de que la economía vuelve a encarrilarse”, afirmó en otro momento del seminario Prasanth Rao-Kathi, responsable de mercados de capitales en Merrill Lynch. “Pese a los malos augurios, el 70% de empresas ha superado los resultados esperados”.
Haya o no recesión, son pocos los que hoy por hoy suscriben los escenarios más catastrofistas, y las comparaciones con 1929 han desaparecido de los comentarios en la prensa. Lo que se dirime es, también, el balance económico de Bush, que el próximo enero abandonará la Casa Blanca.
El debate puede resumirse en una sopa de letras. Como ha explicado el economista Ed Yardeni, la recesión podría tener forma de V. En lenguaje de análisis técnico, una caída aguda seguida de una recuperación súbita. O forma de U. O, lo que sería peor, forma de L. O tal vez sea un ovni: “Nunca estaremos seguros de si la vimos - escribe Yardeni en su nota diaria de análisis-, o si sólo la imaginamos”.
de La Vanguardia.
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Internet se ha convertido en una de las mejores ventanas para que los ciudadanos se asomen al mundo bursátil: para el pequeño inversor, nunca había sido tan fácil comprar y vender acciones. Los brókers on line son la herramienta necesaria para realizar las operaciones, pero no todos ofrecen los mismos servicios y cobran las mismas comisiones. Conozca los más baratos.
La elección de un intermediario es uno de los puntos claves para obtener una buena rentabilidad en bolsa. Unas comisiones inesperadas o altas pueden limitar el resultado de las operaciones. Los brokers on line ofrecen diferentes tipos de servicios, que en la mayoría de los casos no cobran al mismo precio. Una entidad, por ejemplo, puede establecer comisiones muy bajas en las compras y ventas de acciones nacionales, pero muy altas en las participaciones de una empresa que cotiza en Wall Street.
Para decantarse por un intermediario y no por otro, lo más importante es tener claro el tipo de inversor que se es. Si por ejemplo, se t
Internet se ha convertido en una de las mejores ventanas para que los ciudadanos se asomen al mundo bursátil: