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El Dow ha pasado toda la sesión alternando los números verdes con los rojos pero al final se ha decidido por quedarse en la parte negativa del gráfico. De todas maneras el recorte ha sido muy corto, lo que no modifica las expectativas positivas que tenemos para la jornada de mañana. Creemos para la jornada de mañana que nuestra cartera arriesgada puede ser una buena opción, aunque creemos que cualquiera de las tres carteras pueden tener buen comportamiento. La comparativa de nuestras tres carteras respecto al ibex desde el lunes pasado no nos es favorable, pero esperamos que si la tendencia positiva sigue instalada en los mercados esto puede cambiar.
PRUDENTE
SANTANDER, BBVA, TELEFÓNICA, ACS, GAS NATURAL, REPSOL, ANTENA3
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Pocos datos para un fin de semana semifestivo by Marcel Manresa on December 7th, 2007 En la jornada de hoy tendrán protagonismo los niveles de actividad de los USA con la tasa de paro y de creación de empleo.
El mercado ha mostrado fortaleza después de que China hubiera dado un susto en la jornada de ayer. Los mercados americanos ya no mostraron temor ante estas noticias que venían del país oriental terminando con un fuerte avance en la sesión de ayer. La apertura americana de hoy no ha seguido con el fuerte avance de la jornada de ayer. En estos momentos el Dow está completamente plano mientras que el Bies ha terminado con un avance del 1.27% . En el selectivo español destacan ACCIONA y SANTANDER, que han subido el 2.87% y 2.73% respectivamente y GAMESA que ha subido más del 3%. En el mercado continuo destaca SPS que ha avanzado el 6.72%. Al cierre del mercado americano daremos los pronósticos para la jornada de mañana y la evolución de nuestras carteras respecto a la media del mercado.
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Inicio en negativo de Nueva York sin repercusiones en el Ibex by Marcel Manresa on October 16th, 2007 La apertura en negativo de Wall Street parece contradecir los últimos movimientos que estaba teniendo el mercado, que auguraban una buena salida del mercado americano.
El ibex avanza más del 1,1% tirado por el BBVA by Marcel Manresa on June 14th, 2007
El fuerte tirón que está dando el BBVA al selectivo, con una apreciación superior al 2,5% hace que éste esté a punto de traspasar la barrera sicológica de los 15.
Son los nuevos amos del mundo. Las firmas de capital riesgo están demostrando un poderío sin precedentes, que les ha convertido en la estrella invitada de todas las grandes operaciones del planeta. No hay puja que se les resista, como acaba de demostrar Cerberus, en Estados Unidos, al adquirir Chrysler por 5.500 millones millones de dólares. Pero la gran batalla se está lidiando en España, donde dos operaciones han despertado el apetito de los nuevos Reyes Midas del mercado.
Iberia, la aerolínea de bandera española y principal operador europeo con Latinoamérica, está en venta y los fondos TXU, Vista Capital, Ibersuizas y Quercus han acudido a su puja, que podría rondar los 4.000 millones de euros. La tabaquera hispano-francesa Altadis también busca nuevo dueño. Imperial Tobaco ha llamado rápidamente a su puerta, pero puede encontrársela cerrada ante el interés de CVC Capital y PAI Partners, dispuestos a poner sobre la mesa un cheque de 13.000 millones de dólares.
Estas dos operaciones, por sí solas, dejan pequeños todos los récords marcados hasta ahora en España. En 2006, se cerraron 712 operaciones con un volumen de inversión acumulado de 2.815 millones de euros. En el primer trimestre de este año, se ha doblado el volumen de inversión cosechado en el mismo periodo del anterior, al superarse los 1.100 millones de euros, según datos recogidos por webcapitalriesgo.com.
Para finales de este ejercicio, las previsiones apuntan hacia un volumen de inversión que oscilará entre 1.800 y 2.000 millones de euros. Cifras que no incluyen el desenlace final de Iberia y Altadis. La primera podría estar cerrada para finales de 2007 o principios de 2008, gracias al interés por acelerar la operación que están mostrando los principales actores en juego. En el caso de la tabaquera, la batalla no ha hecho más que empezar.
¿A qué responde este auge del capital riesgo? “La evolución de los últimos dos ejercicios dibuja una vertiente suficientemente potente y poderosa como para poder decir que cada vez el capital riesgo es más importante”, señala Manuel Romera, Director del Sector Financiero del Instituto de Empresa. No obstante, recuerda que “el capital riesgo ya tenía una influencia importante hace cuatro o cinco años”. Ahora, su principal poder radica en que “están consiguiendo dinamizar tremendamente la economía española”.
José Martí Pellón, catedrático de la Universidad Complutense de Madrid y uno de los mayores expertos en la materia señala que “el patrón de la actividad está siendo muy similar desde 2005. El tamaño de las operaciones extraordinarias de turno (como Iberia y Altadis), marca el volumen total de inversión, con una base estable apoyada en una creciente actividad de inversiones en lo que se conoce como mid market o mercado mediano, con aportaciones de los inversores entre 10 y 100 millones de euros, y un creciente apoyo público a las inversiones en empresas en etapas iniciales”.
Viejo amigo renovado
El profesor Martí recuerda que “el capital riesgo lleva más de 30 años de historia en España. En un principio (1972 a 1986), fue la iniciativa pública la que tiró del desarrollo del sector. Entre 1987 y 1991 entraron muchos inversores privados, en su mayoría con apoyo o capital extranjero, pero la crisis económica frenó el desarrollo del sector. El nuevo despegue se produjo a partir de 1997, experimentando un fuerte crecimiento hasta 2000 por el empuje de la nueva economía. En todo este proceso, el arranque de empresas fue perdiendo importancia relativa, menos en los años de la euforia de Internet, mientras que la financiación del crecimiento era el principal destino del dinero. Lo que ha cambiado en los últimos años, sobre todo desde 2004, es la definitiva consolidación de las grandes operaciones apalancadas, que ya eran las principales destinatarias de la mayor parte de los recursos desde hacía casi una década en el resto de Europa”.
En el Viejo Continente, durante la última década, el sector ha levantado fondos por valor de 406.000 millones de euros, según el diario español El País. Sólo en los últimos dos años, se ha pasado de 27.500 millones en fondos captados en 2004, a 90.000 millones en 2006. En el caso concreto de España, el punto de inflexión se remonta a 2003, con la primera gran operación cerrada por un fondo estadounidense: la compra del grupo de parques temáticos Parques Reunidos por parte de Advent International.
“Los fondos americanos ya hicieron tímidos acercamientos a finales de los ochenta, pero iniciaron con fuerza su entrada cuando comprobaron que en nuestro mercado podían hacerse operaciones grandes”, recuerda el profesor Martí. En su opinión, Advent International, al excluir de bolsa a Parques Reunidos, fue quien demostró que en España también había interesantes operaciones. “Éste fue el anticipo de las sonadas operaciones en Ono-Auna (empresa de telecomunicaciones), en la que participaron cuatro gestoras americanas y una europea. La confirmación de la existencia de operaciones en un rango de inversión directa superior a los 200 millones de euros, con valores de adquisición, incluyendo la deuda, en el entorno de 1.000 millones, es lo que está marcando la entrada de más operadores”.
Hasta ahora, esta cifra de inversión quedaba reducida a unas pocas operaciones donde el capital riesgo acudía para excluir una compañía de bolsa, como la nombrada operación sobre Parques Reunidos o las protagonizadas por el grupo de moda Cortefiel o el editor de medios de comunicación Recoletos. Pero, poco a poco, van apareciendo oportunidades interesantes en sociedades no cotizadas, como fue la empresa de transportes por carretera Avanza, adquirida por Doughty Hanson; o la actual puja por los supermercados Capabro entre los fondos Permira y Blackstone y la cadena de distribución francesa Carrefour.
“No hay un sector en especial que interese más al capital riesgo”, señala el profesor Martí. “Es una cuestión de tamaño. Se trata de entrar en empresas de gran dimensión, dado que el principal problema del capital riesgo en Europa es la dimensión, para poder salir con facilidad, bien por colocación en bolsa o por venta a otro operador con un secondary buyout”, añade.
Así ha ocurrido con Parques Reunidos. Candover ha adquirido este grupo, tercer operador de parques de ocio de Europa, a Advent con el objetivo de volver a venderlo en tres o cuatro años, tras haber conseguido duplicar su volumen de negocio.
Mercado amplio y sin barreras de entrada
El creciente interés del capital riesgo por el mercado español tiene los motivos de peso antes señalados. Pero, además, juega en su favor la seguridad del mercado y el amplio abanico de empresas y sectores. Estos factores dibujan un mapa de oportunidades diversas, tanto en número de operaciones como en tipo de negocio y tamaño de compañía.
El profesor Romera señala que “las dificultades que se pueden encontrar los fondos extranjeros son relativamente limitadas, porque ellos lo que quieren son compañías generadoras de recursos, de manera estable, creciente, unos negocios en los que puedan invertir y desinvertir al cabo de cinco o seis con una muy buena plusvalía. Eso es lo que buscan y, si lo encuentran en España, van a por ello”. Además, dice, “para los grandes fondos de capital riesgo norteamericanos y algunos europeos, la diversificación geográfica cada vez es más importante e intentan entrar, por tanto, en diferentes mercados buscando oportunidades de inversión: negocios claros, recurrentes, sin excesivas complicaciones y que se puedan reformar, reestructurar o mejorar en su aspecto financiero, en su aspecto operativo o en su aspecto estratégico”.
El auge de firmas internacionales no merma las posibilidades de negocio para los jugadores nacionales, que en muchas ocasiones dirigen sus dardos hacia otros nichos de mercado. El profesor de la Universidad Complutense de Madrid explica que “las firmas locales están más centradas en lo que se conoce como middle market. Se trata de operaciones que requieren un mayor conocimiento de la idiosincrasia de la empresa familiar española y se aporta valor en situaciones de problemas de sucesión o conflictos entre accionistas, sin olvidar también operaciones de crecimiento y concentración sectorial a través de adquisiciones. Por otra parte, el crecimiento del número de entidades nacionales está vinculado con los incentivos fiscales de la Ley 1/1999, mantenidos en la Ley 25/2005”.
En cambio, el profesor Romera cree que locales e internacionales, todos, están convergiendo. “Y, además, creo que cada vez irán colaborando más. En un Mercapital o en un N+1, que son firmas de capital tremendamente destacadas en España, lo importante es que juegan a lo mismo que el capital riesgo internacional: juegan a una plusvalía fácil (que es fácil para ellos, como buenos gestores), a un apalancamiento fortísimo, a compras apalancadas, como pueden ser management buy-out o management buy-in, un montón de finanzas estructuradas que dan una complejidad y una actividad muy importante al mundo de las finanzas corporativas, etcétera”.
Este argumento del profesor Romera se basa en su creencia de que, cada vez habrá menos operaciones muy pequeñas o muy grandes. El gran pastel se repartirá entre el middle market. “Operaciones entre 10 y 25 millones de euros o incluso entre 10 y 50 son más numerosas. Incluso, estadísticamente, cada vez son más poderosas”. No obstante, el docente del Instituto Empresa sí prevé un cambio significativo, de cara al futuro, que ayudará a romper esta convergencia: la especialización por sectores. “Cada vez mas las entidades de capital riesgo se van especializando. Es decir, ya no van a todos los sectores todas, sino cada una tiene sus especializadas, o vamos a tender a eso, aunque todavía no sea una realidad muy latente”.
Por Wharton-Universia
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¿Cuál es la próxima parada para los capitalistas de riesgo? by Prophet on May 17th, 2007 El sector de capital-riesgo por fin se está recuperando de “la resaca tras la burbuja”, aunque aún está muy lejos del clima de euforia que vivía a finales de los 90.
Hay mayor riesgo de 'default' de Estados Unidos? by Prophet on September 16th, 2008 NUEVA YORK (Reuters) - Algunos operadores financieros veían el lunes un aumento del riesgo de un incumplimiento de pagos de Estados Unidos, pues consideraban que el alicaído sector financiero perjudica a la solvencia del país después de la quiebra de Lehman Brothers.
Las cosas siguen más o menos igual que como empezaron, es decir, avanzando el Ibex un 0,9% sin pasar en ningún momento de la cota sicológica del 1%. A nuestro modo de ver esta es una señal extremadamente optimista, ya que si el Ibex no quisiera seguir subiendo, ya habría recortado parte de los beneficios alcanzados en la jornada de hoy, en cambio sigue ahí arriba a la espera del pistoletazo definitivo que puede venir de la apertura de Wall Street, que con el final apoteósico que tuvo muy bien podría continuar con el rallie de final de sesión. Creemos que los valores mas dañados en las jornadas precedentes pueden ser los mas beneficiados por este posible impulso de los mercados. Aconsejamos comprar ACERINOX, que en estos momentos está en 18,94, SNIACE que está en 5,10 y ANTENA3 que está en 16,22.
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El Ibex recupera los 15.000 en un dia semifestivo by Marcel Manresa on April 30th, 2007 Tras una semana de fuertes pérdidas, el Ibex parece volver por sus fueros en un día semifestivo, en el que el volumen no es destacable.
Apertura del mercado con tanteo sobre el rebote by Marcel Manresa on May 8th, 2007 Después de dos jornadas de subidas generales, el Ibex abre con ligeros recortes, esperando consolidar el rebote.
Hacía tres años que las urnas no tomaban el pulso a los españoles. Desde aquel 14 de marzo de 2004, sobre el que se cernía la larga sombra de los atentados del 11M, en el que el PSOE (Partido Socialista Obrero Español) arrebató el poder al PP (Partido Popular, de tradición demócrata cristiana) en las elecciones generales, los dos grandes partidos no se habían enfrentado con sus electores. Los votantes no han revalidado la victoria que le otorgaron al Gobierno aquel 14-M. Dicen algunos expertos que estos comicios autonómicos y municipales se toman como la antesala de las próximas generales que se celebrarán en 2008. Las urnas arrojaban el 27 de mayo que los populares han dado la vuelta a los resultados para situarse, con una ligera ventaja, como el partido más votado. Pero, en materia económica, ¿cuál es la situación actual a la que se enfrenta España?
La economía española, a pesar de la bonanza generalizada, muestra un cierto sabor agridulce. Según los expertos, la mejor parte proviene de unas cifras de crecimiento elevadas, superiores a la media europea e incluso al potencial del país a largo plazo, con una intensa generación de empleo, una recuperación de la inversión en equipo, y una moderación de la inflación inducida por la caída de los precios de la energía en los últimos meses. Desde 1996 el crecimiento medio de la economía española ha alcanzado el 3,5% con escasa variabilidad, impulsando la convergencia real hasta prácticamente el nivel medio de la Europa de los Veinticinco. “El crecimiento en más del 4% (según datos publicados recientemente) muestra el destacado ciclo de crecimiento de nuestra economía”, afirma Juan Carlos Martínez Lázaro, profesor de economía del Instituto de Empresa. Además, dice, “hay que recordar que España cuenta con un superávit público, a diferencia de otros momentos de la historia de nuestro país. Es el mayor activo que, hoy por hoy, tiene la economía española”.
Los expertos no dudan del buen hacer de la economía española. “Es uno de los mejores momentos de nuestra historia, no sólo por el crecimiento, sino porque ese crecimiento está acompañado de una reducción de parte de los desequilibrios de la economía española”, señala Martínez Lázaro. Agustí Ulied, profesor de Esade, en Barcelona, certifica el “crecimiento estable que muestran los buenos resultados de la economía española”.
La construcción y la inmigración, los puntos fuertes
Según los expertos, el crecimiento reciente en España se ha basado en un fuerte aumento de la demanda doméstica, especialmente consumo y construcción residencial, impulsada por dos elementos: la acumulación de deuda de las familias y empresas y la inmigración. A corto plazo, genera mucho empleo y acelera los ingresos tributarios, pero a medio, acumula desequilibrios. Principalmente, una pérdida de competitividad, alimentada a través de una inflación diferencial. A este desequilibrio habría que añadir que el fuerte incremento de la población a través de la inmigración limita el crecimiento de la renta per capita frenando la convergencia real, y la percepción cada vez más general de una sobrevaloración de los precios de los inmuebles y la expectativa de ajuste, en el mejor de los casos suave, de sus precios.
Para Martínez Lázaro, los dos motores de la economía española son la construcción y la inmigración. “El primero es un sector de arrastre que engloba aproximadamente el 16% del PIB español”, especifica. “Sin la población inmigrante, no tendríamos las tasas de crecimiento que tenemos hoy”, subraya. Para Ulied, los trabajadores inmigrantes atraen a sus familiares para que vengan a España a trabajar. “Sin este inmigrante trabajador, no atraeríamos a ningún otro”. En España, por ahora, “creo que no hay riesgo de que la inmigración afecte de una manera negativa a la economía española”, señala Ulied.
Diversificación del negocio
2006 será recordado en España como aquél en el que el sector inmobiliario comenzó a asumir la desaceleración de los precios de la vivienda después de ocho años de subidas ininterrumpidas. Las promotoras y las constructoras modificaron levemente sus discursos anteriores excesivamente optimistas y, poco a poco, casi todas las grandes compañías comenzaron en 2006 a diversificar su negocio hacia el sector exterior. La vía de escape escogida en España fue el segmento del sector terciario, fundamentalmente oficinas, naves industriales y centros comerciales.
Los impulsos de la economía española han cambiado en los últimos años. Los tipos al alza moderan el consumo, y la construcción residencial da síntomas de ralentización. Por otro lado, los bancos y cajas están endureciendo las condiciones exigidas para la concesión de crédito, dado el volumen concedido, no podía seguir creciendo a los ritmos del pasado. “Sin hacer sombra a la construcción, sector que soporta el crecimiento de la economía española, uno de nuestros puntos fuertes es el sector financiero y bancario, además del turismo, que gozan de una estupenda salud”, señala Ulied.
¿Desaceleración de los precios de la vivienda?
Casi todos los expertos apuntan a que la relajación del ritmo de incremento de los precios de los últimos tres años continuará en 2007. Y los datos así lo avalan: el precio medio de la vivienda experimentó un repunte del 9,1% durante el año pasado, lo que supone un descenso de 3,5 puntos porcentuales con respecto a 2005 y una caída de 8,3 puntos si se compara con las cifras de 2004. María Antonia Trujillo, ministra de vivienda, explicó semanas después de su toma de posesión en 2003 que intentaría lograr que el importe de los pisos se ajustase gradualmente a la baja para situarse cerca de la inflación. Por el momento, las cifras justifican su argumento: en el primer trimestre de 2007, la tasa de encarecimiento interanual se situó ya en el 7,2%. Pero, aunque el objetivo es lograr un alza en línea con el IPC, el coste de los pisos aún crece más del doble que la inflación. “El precio de la vivienda ha aumentado un 17% en los últimos años. Ahora, está por debajo del 10%. Todo hace pensar que se cumplirán las previsiones. La desaceleración del precio de la vivienda la empezaremos a notar durante los próximos años”, considera Martínez Lázaro.
Sin embargo, para los españoles su gran preocupación es el elevado precio para adquirir una vivienda. “La deuda doméstica ha aumentado por la adquisición de una vivienda. Por lo tanto, también aumenta la riqueza de las familias españolas. El problema no es que la deuda sea alta, sí la disponibilidad para pagarla”, señala Martínez Lázaro. Y es que la deuda familiar sigue creciendo superando con creces el 100% de la renta disponible de los españoles. ¿Hasta qué punto los españoles podrán soportar este ritmo? “Dependerá de lo que crezca la economía. Ahora, España tiene cuatro millones de inmigrantes y, a la vez, registra una tasa de desempleo mínima en la historia. Es un ejemplo de que el paro no tiene por qué aumentar si sube el número de inmigrantes residentes en España”, dice Martínez Lázaro. “La clave en España es qué va a pasar con el precio del dinero, porque si los tipos de interés siguen subiendo, el consumo disminuirá”, se pregunta. Para Ulied, seguirá este ritmo hasta que “los tipos de interés lo permitan”.
La gran ventaja competitiva que los expertos destacan de la economía española es que cuenta con un superávit fiscal que permitiría transitoriamente cubrir parte de la desaceleración de la demanda doméstica a través de un aumento de gasto público, aunque ello agravaría la posición de las cuentas públicas a medio plazo.
El déficit comercial, la batalla pendiente
Así, el relevo de crecimiento no puede venir sólo de la inversión en equipo, dado que las empresas han realizado un esfuerzo notable de renovación de capital y han acumulado un alto nivel de endeudamiento. El sustituto más evidente debería ser la exportación, especialmente en un contexto de recuperación de la economía europea. Los últimos datos apuntan que la actividad de los Trece creció un 3,1% en el primer trimestre de 2007, en comparación con el mismo periodo de 2006, y un 3,2% en el conjunto de la UE de los Veintisiete, según Eurostat.
Parece evidente que España tiene que enfrentarse a un ajuste de los excesos y a una corrección de los desequilibrios acumulados. “Hay un intentar paliar el gran desequilibrio con la balanza exterior, y controlar la inflación”, comenta Martínez Lázaro. Ulied también se muestra preocupado por la balanza exterior, aunque “da signos de mejora gracias a la recuperación de las economías europeas”. Por su parte, Ulied apunta en la lista de deberes del Ejecutivo español “la productividad”. Lo mismo opinó en marzo el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, al considerar “muy insatisfactorio” el nivel d elproductividad laboral de la economía española, a la que recomendó sumarse al carro de las reformas estructurales, al igual que el resto de países de la UE, para no perder el tren de la competitividad con Estados Unidos. Y es que, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), la productividad laboral (cociente entre el aumento del PIB y el del empleo) creció sólo un 0,8% en 2006, con sectores como los servicios y la construcción en los que se registraron, incluso, tasas negativas, debido a la alta contratación de trabajadores poco cualificados.
Algunos expertos señalan que los problemas estructurales actuales de España son el textil y el calzado, por la amenaza de los productos chinos. Martínez Lázaro no lo considera un problema, simplemente es un ejemplo de sectores muy expuestos a la competencia de productos chinos. “Esto obliga a que los productores produzcan productos más baratos y que se centren, sobre todo, en aportar un valor añadido: la diferencia está en mantener el diseño y la marca”, apunta. Para Ulied, no supone ninguna amenaza. Además, cree necesaria una mejora en la “innovación y todas aquellas actividades relacionadas con la economía del conocimiento”.
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La inflación de la zona euro subió cuatro décimas hasta el 2,1% en septiembre by Marcel Manresa on October 16th, 2007 La tasa de inflación interanual en los países de la zona euro aumentó hasta el 2,1% el pasado mes de septiembre mientras que en agosto se situaba en el 1,7%, según los datos difundidos hoy por la Oficina de estadística comunitaria (Eurostat).
Después del cierre de los USA en sus máximos era de esperar que el mercado español abriera con fuertes subidas. En el selectivo español destacan UNION FENOSA y IBERDROLA subiendo ambos más del 3%. En los mercados internacionales los números verdes se imponen en todas partes con avances próximos al 1%. En estos momentos el ibex registra un avance del 0,93% y aconsejamos tomar posiciones en valores como ABENGOA, GAMESA, ACERINOX, SNIACE, ASTROC. De nuestras carteras la que esperamos tenga hoy mejor comportamiento será la arriesgada por tanto cualquier valor de esta cartera nos parece adecuado para invertir. Si la apertura en Nueva York es positiva hoy se puede vivir una jornada muy buena con avances muy fuertes en casi todos los títulos.
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El mercado vuelve a caer con fuerza después del rebote by Marcel Manresa on January 28th, 2008 No creemos que se vuelva a producir una jornada como la del lunes pasado con un descenso tan pronunciado, pero los números rojos vuelven a ser protagonistas en los mercados otra vez.
JP Morgan advierte sobre riesgos de la banca minorista española by Marcel Manresa on April 8th, 2008 Los analistas de JP Morgan advierten en una nota remitida hoy a sus clientes de que la reciente evolución alcista del sector bancario minorista español es una buena oportunidad para reducir la exposición a estos valores, pues cree que aún existen problemas no resueltos de liquidez y financiación junto a un flujo de noticias cada vez más negativo sobre el entorno inmobiliario y económico en general en España.
Después de empezar con dudas, el mercado americano ha terminado con un rallie que le ha hecho avanzar un 0,83%, desestimando por tanto los malos augurios que venían desde oriente. El mercado chino es un polvorín que puede acabar con la tendencia alcista en cualquier momento pero creemos que aún no ha llegado la hora para que se produzca el cambio de tendencia. Los mercados europeos que si que han sido cautos a este respecto han cerrado mayoritariamente en números rojos. Para mañana creemos que la nota predominante será la toma de posiciones en los valores que tienen mayor potencial y dentro de ellos creemos que nuestras carteras arriesgada y drbolsa representan perfectamente los valores que creemos que mañana pueden tener comportamiento muy positivo. De todas formas las dos últimas jornadas han sido muy malas para nuestras carteras excepto para la prudente, aunque incluso ésta está por debajo del comportamiento medio del mercado
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Inicio de semana sin claridad en los mercados by Marcel Manresa on November 12th, 2007 Sólo el Footsie inglés está en estos momentos en verde en el viejo continente y aunque de corta magnitud el resto de plazas presenta recortes en sus índices.
La sesión de hoy se ha desarrollado con los números rojos como nota predominante. La apertura americana no ha podido dar la vuelta a un mercado temeroso después de las noticias provenientes de China, que cerró la jornada de ayer con un descenso del 6%. En estos momentos el Dow está prácticamente plano, alternando los números verdes con los rojos. Pensamos que si el mercado americano no se ha visto influenciado por el descenso de la bolsa de China por qué tendrían que hacerlo los mercados europeos. Por eso esperamos para mañana que el mercado doméstico tenga un buen comportamiento después de estas sesiones de corrección suave. Dentro del selectivo únicamente IBERDROLA ha terminado con un avance superior al 1%. Por el lado negativo FOMENTO se ha llevado la palma con un descenso de más del 2.67%. En el mercado continuo destacar los descensos de ASTROC y SNIACE que superan el 4%, mientras que los avances son liderados por PRIM, que ha tenido una apreciación del 5.74%
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Son los nuevos amos del mundo. Las firmas de capital riesgo están demostrando un poderío sin precedentes, que les ha convertido en la estrella invitada de todas las grandes operaciones del planeta. No hay puja que se les resista, como acaba de demostrar Cerberus, en Estados Unidos, al adquirir Chrysler por 5.500 millones millones de dólares. Pero la gran batalla se está lidiando en España, donde dos operaciones han despertado el apetito de los nuevos Reyes Midas del mercado.
Hacía tres años que las urnas no tomaban el pulso a los españoles. Desde aquel 14 de marzo de 2004, sobre el que se cernía la larga sombra de los atentados del 11M, en el que el PSOE (Partido Socialista Obrero Español) arrebató el poder al PP (Partido Popular, de tradición demócrata cristiana) en las elecciones generales, los dos grandes partidos no se habían enfrentado con sus electores. Los votantes no han revalidado la victoria que le otorgaron al Gobierno aquel 14-M. Dicen algunos expertos que estos comicios autonómicos y municipales se toman como la antesala de las próximas generales que se celebrarán en 2008. Las urnas arrojaban el 27 de mayo que los populares han dado la vuelta a los resultados para situarse, con una ligera ventaja, como el partido más votado. Pero, en materia económica, ¿cuál es la situación actual a la que se enfrenta España?
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